【德邦证券】银行核心系统龙头厂商，全面抓住信创机遇，金融软服订单高增.pdf

2023-12-18

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1. 银行核心系统龙头，股权激励体现金融科技战略重心

1.1. 深耕金融信息化服务领域 30 多年，在银行 IT 市场份额中排名前列

神州信息的历史可追溯至 1984 年，2013 年从神州控股拆分并在深交所上市。公司致力于成为领先的金融数字化转型合作伙伴，用数字技术实现普惠金融，助推金融数字化转型，更好的服务实体经济。公司的金融科技领域的发展跨越了我国计算机行业的电算化时期、信息化时期一直到如今的数字化时代： 1）1984-2003 年-电算化时代：公司于 1984 年成立后，在 1987 年正式进入国内金融信息化服务领域，于 2000 年发布 ModelB＠nk1.0，第一次为中国银行业构建了完整的银行应用软件体系。 2）2003-2018 年-信息化时代：公司于 2005 年发布第二代银行核心系统整体解决方案，成功落地国家开发银行核心系统；2007 年发布 ModelB＠nk2.0 模型，研发企业服务总线、数据整合平台，基于 SOA 架构指导银行开启以“客户为中心” 的科技建设，发布金融数据模型；2010 年发布银行 IT 整体应用体系 ModelB＠ nk3.0 版；2015 年发布新一代 IT 应用架构 ModelB@nk4.0。 3）2018 年至今，数字化时代：2018 年，公司制定了金融科技发展战略。在 2019 年，公司在 IDC 的全球金融科技百强榜排名第 38 位，位列中国上榜企业之首。2021 年，公司发布了 ModelB@nk5.0，旨在指导银行业进行场景化架构转型，并发布了神州信创云平台，在 IDC 全球金融科技百强榜中排名 34 位，连续三年成为中国企业第一。进入 2022 年，公司明确了“数云融合”的金融科技战略方向，并成立了“新动力数字金融研究院”和“上地大数据研究院”。

神州数码控股有限公司为公司最大股东，根据公司 12 月 8 日发布的《关于公司控股股东进行股票质押式交易及解除质押的公告》，神州数码软件有限公司的持股数量占公司总股本的 39.60%。公司董事长郭为于 1988 年获得中国科学技术大学工学硕士学位，曾任泰康人寿保险股份有限公司独立董事、鼎捷软件股份有限公司董事、上海浦东发展银行股份有限公司独立董事、慧聪集团有限公司非执行董事（前称慧聪网有限公司）、中国南方航空股份有限公司非执行独立董事等职务；现任北京首钢基金有限公司董事、中国南方航空股份有限公司独立董事、神州数码控股有限公司董事会主席兼首席执行官及执行董事、神州数码信息服务股份有限公司董事长、神州数码集团股份有限公司董事长兼总裁，以及在上述公司的下属子公司任董事长或董事等职务。

2023 年 7 月 13 日，IDC 正式发布《中国银行业 IT 解决方案市场份额，2022：竞争深化韧性成长》报告，神州信息在银行业 IT 解决方案整体市场份额中排名前三。

1.2. 金融科技业务收入占比逐年提升，多个细分产品具备领先优势

1.2.1. 金融行业收入占比提升，大客户及重点客户持续突破

公司于 2018 年开始聚焦“金融科技”战略业务，五年来金融行业收入占比持续上升。公司的金融科技不仅仅指银行、证券和保险领域的这些狭义金融科技服务，还包括公司整合农业等行业业务场景和产业链上下游资源，进行农业相关金融科技服务的开发和创新。金融科技是公司在更高层面上的一次战略业务整合，整合各行业数据资源、客户资源等集中发力，形成更多样的金融科技业务创新。在此战略高度的指引下，2018 年-2022 年，公司在金融行业的收入占比持续上升。

公司在国有行和股份行签约量高速增长，大客户战略执行效果明显。2023 年上半年，公司与重点客户如工商银行、农业银行、浦发银行、中信银行、光大银行和北京银行等的签约金额表现出强劲增长态势，其中金融科技前十大客户签约金额同比增长高达 54.05%，占金融科技总签约比例同比提升 8.62 个百分点，已接近一半。分银行类型来看，公司上半年在国有六大行及股份制银行的签约占比在整体签约中的比重同比提升了 3.69 个百分点，其中在国有六大行的签约总额达到 5.69 亿元，同比增长 26.89%，股份制银行签约总额同比增长 54.38%。在大客户的签约中，金融软服业务在大客户中签约量增长尤为明显，公司 2023 年上半年的金融软服在国有六大行和股份制银行的签约总额同比增加 87.11%，前十大客户签约金额同比增长 82.20%，签约总额达到 2,000 万元以上的客户达到 16 家，同比增加 5 家。其中，签约金额超过 5,000 万元的客户达到 6 家，同比增加 3 家。尤其值得关注的是，公司在工商银行和北京银行的签约金额分别超过亿元，这标志着公司首次在单一大客户的金融软服签约上突破亿元大关。

1.2.2. 多年来保持行业内较为领先的研发投入力度

公司坚持研发投入，持续提升关键技术及产品竞争力，实现稳健增长。在 2022 年，公司成立了新动力数字金融研究院和上地大数据研究院，同时与西安研发基地、合肥研发基地以及北京、广州、成都、南京、威海五大研发中心一道，构建起了“2 院+2 基地+5 中心”的强大研发交付体系。这一体系不仅加强了公司的研发实力，也提高了研发效率。

公司的研发投入保持行业内较为领先的状态。公司在 2022 年的研发费用总计达到 6.09 亿元人民币，同比增长了 5.84%，在业内处于持续领先水平，显示出公司在研发方面的持续投入和领先地位。截至 2023 年 9 月底，公司研发费用达 4.75 亿元人民币，同比增长超过 14%，研发投入水平在业内持续领先。公司软件著作权及专利累计达 1780 项，其中专利 109 件，软件著作权 1671 件，拥有从平台底层到应用层的全部源代码和自主知识产权。

1.2.3. 八大产品族为银行提供全方位解决方案，以核心系统为代表的多个细分领域份额第一

通过持续的研发和实践积累，神州信息在数字金融领域形成了以“核心应用、云计算、数据智能、智能银行、数字金融、信贷管理、风险管理和科技监管”为矩阵的八大产品族，拥有近 300 款金融软件和解决方案，覆盖金融机构 IT 建设的全领域。在银行数字化建设方面，公司为商业银行“交易处理、架构建设、数据服务、渠道营销、电子银行、信贷管理、风险管理和科技监管”等领域提供全方位的数字化服务。

凭借公司多年的能力积累与持续的高研发投入，公司在以分布式核心系统为代表的多个银行 IT 细分领域中均保持市场份额第一。公司在分布式架构平台建设、核心系统建设、渠道管理建设、开放银行建设和数据、业务、支付等中台化建设方面处于国内领先地位，相关产品连续多年在 IDC、赛迪研究院等专业第三方市场统计中排名第一。IDC 的报告指出，2022 年银行新一代核心系统建设持续推进。尤其是分布式微服务架构、云原生架构、组件化等新一代核心系统设计理念及实践，在满足银行海量交易和海量数据的实时处理中提供了有力支撑。公司分布式核心系统业务长期保持市场份额领先，新一代分布式核心业务系统 Sm@rtEnsemble 具有“分布式+微服务+云原生”的技术特点，助力金融机构在安全前提下进行数字化转型、高质量发展。企业级微服务平台及企业服务总线（ESB）业务采用微服务设计理念和分布式、开放式技术体系，实现客户全行级架构微服务化。

1.3. 股权激励计划业绩考核条件充分体现公司的金融科技战略高度

公司持续聚焦数云融合的金融科技战略，以“数字技术+数据要素”融合创新，助推金融数字化转型。公司将持续打造场景产品化的创新性银行架构 ModelB@nk5.0 和信创全家桶“神州信创云”，为客户提供订阅式、点播式的金融服务。而当前我国金融科技参与厂商众多，各家上市公司均有自身侧重的业务领域，市场格局较为分散。为实现公司战略规划、经营目标、保持综合竞争力，公司于今年 7 月发布 2023 年股票期权激励计划，以 3,717.0000 万份（占公司股本总额 98,365.3713 万股的 3.78%）的股票期权数量对 259 名激励对象授予激励，包括公司董事、高级管理人员和对公司经营业绩和持续发展有重要价值的核心骨干人员，授予股票期权的行权价格为 13.64 元/股，高于当前股价。

为更好地体现公司的金融科技战略地位，此次激励计划选用金融科技板块收入，以及经审计的归属于上市公司股东净利润，但剔除公司及子公司有效期内的股权激励计划和员工持股计划的股份支付费用影响的数值、可能发生的商誉减值、再融资、重大资产重组发生和承担的费用金额及需提交公司股东大会或董事会审议的资产出售/收购（如有）形成的一次性损益、经股东大会或董事会审议的资产出售/收购后对业绩影响的损益后的数值作为公司层面业绩考核指标，该指标能够直接反映公司的金融科技板块的经营情况和市场价值成长性以及公司主营业务的经营情况和盈利能力。此次激励计划在 2023 年-2024 年会计年度中，分年度对公司的业绩指标进行考核，以达到业绩考核目标作为激励对象当年度的行权条件之一。

2. 信创与数字化转型推动行业景气度提升，公司可充分受益于行业发展机遇

2.1. 金融信创加速推进，有望提振公司信创相关业务发展机遇

近年来信创相关政策强调金融基础设施自主可控，注重快速安全运用新技术的能力。金融行业的信创从 2020 年开始加速落地，预计未来金融信创将进一步全面推广，逐步深入到核心业务系统。据证券时报，2020 年 8 月，金融行业信创一期试点启动，试点机构 47 家，包含银行、保险、券商，要求信创基础软硬件采购额占到其 IT 外采的 5 到 8%；2021 年 5 月，金融行业信创二期试点启动，试点机构扩容至 198 家，试点机构要求 OA 邮件系统替换成全栈信创产品，一般业务系统开始进行部分信创应用，同时试点机构的信创投入不低于 IT 支出的 15%。2022 年，金融信创按照“先试点，后全面”的技术推广路线，在完成两期试点后，预计将扩容至全行业 5000 余家，试点范围由大型银行、证券、保险等机构向中小型金融机构渗透，金融信创逐步迈入全面推广阶段，在政策指引和行业需求双引擎驱动下，金融信创从管理办公系统、一般业务系统，逐步深入到核心业务系统。

在金融信创持续推进的背景下，公司凭借多年来在产品适配、产品研发、咨询规划、产品集成和运维及生态融合等多方面能力，为多家银行完成信创环境搭建工作。公司是国内较早参与信创工作的金融科技企业，2019 年成为信创工委会理事单位，通过大量参与金融信创项目，积累了丰富的信创运营服务实践经验。目前，公司已经拥有从金融基础设施建设到金融行业应用方案的全栈金融服务能力；拥有金融级分布式架构到分布式平台再到分布式核心的完善产品体系，能够一站式、多维度满足客户在金融信创领域的需求。上半年，公司帮助中国银行、国开行、北京银行、河北农信和新华保险等客户搭建信创基础架构环境，以国产数据库为抓手，帮助光大银行、浙商银行、山西银行和贵阳农商银行等客户实现信创基础软件的构建及优化。2023 年前三季度，公司成功入围中信银行、邮储银行等客户的基础设施集成采购项目，签约交通银行、中国银行、国开行、北京银行、天津银行、渤海银行、吉林农信、新华人寿及银河证券等客户。中信银行信创大额采购力度空前，神州信息实现首次入围。2023 年 7 月 13 日，中信银行股份有限公司发布《通用基础设施集成商入围采购项目》招标公告， 8 月 4 日发布中标结果，项目整体预估采购金额为 65.25 亿元，其中约 34 亿 ARM 服务器、10 亿 C86 服务器。中信银行此次采购整体预估采购金额占中信银行 2022 年信息科技支出的比例约 75%，采购力度空前。神州信息 8 月 9 日发布公告，其下属全资子公司神州数码系统集成服务有限公司收到项目入围通知书，成为该项目排序第四的入围中标厂商，年度订单金额比例为 15%，即预估获得 9.8 亿元的中标额。

信创环境下的分布式架构带来系统中台化重构需求增加，公司作为银行 IT 多个细分领域的龙头厂商有望充分抓住商机，实现签约订单的快速增长。一直以来，银行 IT 系统架构通常由 IOE(IBM,Oracle,EMC)提供的计算设备、数据库技术和存储设备共同组成，属于集中式架构。随着数字化转型的纵深推进，原有架构已不再适用于处理海量的用户数据，无法应对高并发、多样化的业务场景，分布式架构应运而生。分布式架构由 X86 服务器、分布式数据库和分布式存储技术组建而成，不但拥有强大的数据处理能力，而且成本低廉，硬件端国产替代程度高，契合自主可控的信创目标。而作为金融机构中信息化最早、信创参与度最高的银行业，其上层业务系统的适配与升级需求极大，具备大量的系统中台化重构需求。

信创环境下系统适配复杂性提高，银行核心及整体架构升级机会不断增多，公司有望快速扩大核心业务系统、企业级微服务平台及企业服务总线（ESB）等优势解决方案的规模，前三季度金融软服已签未销订单高增。公司持续探索金融信创前沿应用场景，在金融信创难点核心下移领域具备优势。公司是国内最早一批涉足银行核心系统建设的企业之一，在产品迭代创新、技术能力输出和实施速度方面，始终处于行业领先地位。自主研发的分布式新一代核心系统具备“分布式+微服务+云原生”的特性，并能全面适配当前的主流信创环境，助力金融机构由一般业务系统向核心业务系统推进信创升级，支持亿级数量账户规模与单日亿级交易量，与国内主流数据库、芯片、操作系统全面实现信创适配，并落地邮储银行、北京银行、天津银行、秦皇岛银行等众多信创核心系统改造工程。除了核心业务系统之外，随着信创试点工作深化，行业竞争格局逐渐清晰，公司渠道管理解决方案、开放银行解决方案等有望进一步受益于市场的放量增长。同时在解决方案方面，公司将依托新动力数字金融研究院与上地大数据研究院，快速提升数据和数金两条产品线的市场竞争力。公司前三季度金融软服签约净额达到22.7亿元，同比增长 20.94%，增速高于整个行业，截止三季度末，金融软服已签未销 18.5 亿元，同比增长 30.43%。今年以来公司在新客户层面有明显突破，上半年入围农业银行、中国农业发展银行及北京农商银行软件资源池框架，同时签约中信银行、北京银行及宁波银行等重点客户多个大型解决方案项目；在产品线层面也持续完善和丰富，公司今年吸纳了信贷、资产负债等团队，加大信贷与风险两条产品线研发投入，打造新的解决方案。

2.2. 数字化转型进入深水区，银行对供应商要求提高，利好头部厂商

近年来，分布式作为金融科技新一轮周期的技术方向，与信创产业的国家战略指引共同驱动银行等金融机构的数字化转型升级，推动新一轮金融科技市场空间释放。在技术层面，大数据、AI、云计算等前沿科技不断发展，并落地在各个领域、行业。在金融领域，金融科技的重要地位已经十分凸显，金融机构也已经纷纷行动起来，对技术升级、产品架构等提出了更高的要求。数字化转型为银行战略方向，金融科技具备持续投入动力。2022 年中国人民银行印发《金融科技发展规划（2022-2025 年）》，明确提出“金融科技助力金融业数字化转型、数据要素潜能释放、金融服务提质增效”等成为金融科技创新主要目标。在“数字中国”建设背景下，银行明确数字化转型成为差异化关键。六大国有银行均已将数字化建设纳入其战略布局，且处于重要地位。

对比国外银行，国内银行科技投入具备持续提升空间。国有六大商业银行 2022 年报显示，六大行 2022 年度科技投入共计达到 1165.49 亿元，同比增长 8.42%。然而与美国四大行相比，我国六大行 IT 投入占营收比普遍偏低。为继续深化数字化转型以及贯彻落实信创要求，国内银行有望加快 IT 投入力度和建设步伐。

在信创与数字化转型加速推进的背景下，银行对技术提供商的综合实力要求提高，长期来看头部公司有望实现份额提升。各银行在深化数字化转型的过程中，需要技术能力具备一定优势、对业务理解深入、实施案例较为成熟的 IT 技术服务商，共同探索通过技术与业务深入融合的创新性业务场景模式，实现银行业务的突破。对于国有大行和股份制银行，其自身金融科技能力较强，需要具有前瞻性设计规划能力的供应商；对于科技能力较弱的区域银行，其关键系统建设经验较为欠缺，需要供应商提供能够支持分布式架构的、包含多个关键性系统的整体解决方案。神州信息作为当前银行 IT 领域市场份额排名前三的头部厂商，未来也将继续围绕 MB5.0 持续完善产品线，在风险、企业财资等领域持续发力，成为银行 IT 全产品线解决方案服务商，长期来看有望实现份额的提升，充分受益于信创与数字化转型深化的机遇。

3. 金融科技创新实现跨行业融合，拓宽金融科技应用场景和空间

3.1. 落地数字人民币基础设施建设并协助银行探索试点应用

神州信息是业内较早探索数字人民币领域的公司，成立了专门的子公司北京神州数码方圆科技有限公司布局区块链和数字人民币相关业务。作为数字人民币产业联盟理事单位，数字人民币解决方案在建设银行、北京银行等金融机构落地，助力数字金融基础设施建设。目前已有预付式消费监管与服务“吾卡”平台、数字人民币解决方案等数字人民币场景应用成果。神州信息基于探索区块链技术和数字人民币场景应用，推出预付式消费监管与服务“吾卡”平台，将消费者、商户、金融机构、监管各方纳入生态，构建各方信息共享的预付式消费闭环。“吾卡”已经于海南省试点并进行平台发布，截至 2022 年年末，已有 500 余家商户、1.5 万余人入驻该平台。2023 年 9 月 21 日， “吾卡”平台与邮储银行合作，正式上线了首个基于数字人民币智能合约的预付费产品，把数字人民币智能合约引入了商户经营过程，推动了数字人民币在预付领域的推广和使用。

作为数字人民币产业联盟理事单位，公司的数字人民币解决方案在多家银行等金融机构落地，助力基础设施建设。神州信息依托领先市场的区块链底层技术平台 Sm@rtGAS，自主研发打造出一套涵盖互联互通平台、数字人民币软钱包、企业钱包客户端、商户收单模块、硬件钱包智能模块的完整数字人民币解决方案 —数字人民币综合服务平台，帮助银行积极布局数字人民币生态体系。

如今，数字人民币的研发试点正有序推进中。央行高度重视法定数字货币的研究开发。据央行《中国数字人民币的研发进展白皮书》，2014 年，成立法定数字货币研究小组，开始进行专项研究。2019 年末以来，数字人民币在深圳、苏州、雄安、成都及 2022 北京冬奥会场景开展试点测试。2020 年 11 月开始，增加上海、海南、长沙、西安、青岛、大连 6 个新的试点地区；2022 年，国家有序推进数字人民币研发试点，试点城市扩围至 17 省（市）。如今数字人民币的试点地区仍在不断扩大中，基本覆盖了长三角、珠三角、京津冀、中部、西部、东北、西北等不同地区。

3.2. 依托银税互联提供中小微场景信贷一体化综合服务

近年来，在国家大力推动普惠金融的政策指引下，国内银行积极拓展中小微企业普惠信贷业务。但是由于长期累积的抵押不足、信用不足情况，银行等金融机构在现有风控体系下，无法提供有效的金融贷款，融资难融资贵的问题进一步凸显。神州信息领先落地“科技+数据+场景”中小微场景金融新模式，与银行等各类金融机构联合创新，推出了服务于 B 端中小微场景金融的信贷数据指标应用平台、产业链数字供应链金融服务平台及中小微智能风控模型平台，打通了企业数字科技金融全链路服务，赋能金融机构 B 端业务数字化转型，形成包括获客、银税数据获取、指标衍生、智能风控等一体化解决方案能力，以及数据服务、风控一体化、资金资产对接三大核心业务，通过大数据和 AI 人工智能技术应用解决了传统风控和金融服务模式难以覆盖广大中小微企业的难题。

公司在金税业务持续深耕，为未来持续与中小微等金融服务场景结合打下了坚实的基础。2021 年，公司在原有银税直连的基础上，自主研发了“信贷一体化服务平台”，提供获客、数据、企业标准、智能风控、外部增信一体化解决方案，帮助银行、企业征信公司、贷款公司等完善中小微企业信用画像，构建中小微评估体系，业务合作模式在多家客户端落地。2022 年，在国家银税互动的政策下，公司基于中小微企业积累的税务数据资产，已经与 300 多家银行形成合作，通过企业税务数据资产构建面向中小微的信贷风控体系。公司持续深耕金税四期业务， 2022 年签约了国税总局数据（公共）支撑服务平台、税收信息化项目管理平台、决策管理指挥平台等金税四期项目，为未来持续支撑中小微等金融服务场景打下了坚实的基础。据公司公告，截止 2023 年三季度末，公司的天犀信贷数据指标平台和智能风控平台等产品已连续中标包括北京某大型城商行、百信银行、中诚信托、众邦银行及海南征信等多家金融机构核心项目，为银行等金融机构提升普惠金融科技水平提供了有力支撑。

3.3. 依托农业大数据建设的基础提供面向三农的金融服务

基于建设部委底座的顶层优势，公司联合大数据中心重点推动数据上下行试点，正在促成国家平台与省级平台的对接，打造“国家-省域-地市-区县”的四级联动。在农业大数据领域，2022 年公司与农业农村部大数据发展中心共同完成了部级、县级农业农村大数据基座产品的研发，完成山东省淄博市农业农村大数据平台框架建设，中标新疆农业农村大数据省级平台项目，承接大数据基座建设工作。2023 年上半年公司的大数据业务已经落地 10 余个省份，其中包含 2 个地市级项目和 12 个区县级项目，为后续面向地市级、县区级地区推广农业农村大数据提供了有利条件。围绕三农数据资产，公司以“银农直连、农保直连”等创新服务为重点，截至 2022 年底与中国银行、建设银行、邮储银行、工商银行、农业银行等 600 余家金融机构合作，为超过 700 万涉农用户提供服务，全面助力国内商业银行践行普惠金融，助力乡村振兴。据公司官微，银农直连通过财务软件系统和网银系统的在线直连，实现村集体资金非现金结算，监管集体资金使用，健全农村三资管理体系，助力阳光村务建设。公司以集体资金非现金结算系统——银农直连产品为核心，融合农村管理、农业生产经营服务相关的金融服务场景以及农业农村大数据，打造农业农村金融服务整体解决方案，助力金融服务下沉乡村基层，解决农村征信系统缺失、金融基础设施匮乏、融资难融资贵等问题，构建农业农村金融账户生态、交易结算生态、信贷生态，助推普惠三农、乡村振兴。“银农直连”平台囊括了收入管理、审批管理、凭证入账、内部结算凭证、资金支出统计等功能，实现了资金的规范使用、全程监管留痕、三资无缝对接。

3.4. 数字化零售领域为未来发展方向

在数字零售金融领域，神州信息主要在数字化智能营销和零售一体化客户经营方向发力。面对互联网平台的冲击、线下客户不断向线上迁移，数字化零售业务逐渐成为主流。据公司官网，2021 年银行业平均电子渠道分流率已达 90.29%，线上服务生态不断成熟，对零售场景中的金融结算服务和账户体系的纯线上化支撑提出更高要求。在这样的背景下，神州信息新动力数字金融研究院应运而生，聚焦创新平台、科技咨询、数字零售金融、数字企业金融四大业务方向，提供“咨询+场景+技术+运营”全栈全域数字化服务。

面向银行客户，神州信息在提供解决方案和服务时主要采取在应用端和数据端同时发力的策略。营销领域是神州信息在应用端的传统优势，公司推出了 Sm@rtMarketing 智能营销解决方案。针对银行传统线下营销成本高、营销效率低等问题痛点，这套数字化营销综合解决方案构建了全流程闭环的数据链和流量生态系统，帮助银行在客户营销和经营管理上实现更精准的触达、更敏捷的营销和更高效的管理。

在零售一体化客户经营方向，神州信息逐步构建咨询、运营、系统支持三位一体的端到端解决方案，助力金融机构打造从客户洞察、策略制定，到策略执行、经营回检的零售经营体系，帮助金融机构稳固客户关系、提升客户粘性。据公司公告，2023 年 H1，公司与某国有大型银行开展了包括数字化零售转型培训、咨询等方面合作，与某股份制银行合作推动“零售客户运营平台”建设与优化，帮助某股份制银行开展财富和私人银行客户数字化经营的体系搭建与客户运营优化，与数十家城农商行开展了数字化零售的交流、培训，形成了一系列合作。在数字化浪潮的冲击下，数字化零售不仅代表着行业未来的发展趋势，也是神州信息将持续深耕的领域。公司将继续坚持布局以数字化零售为代表的金融科技数字化创新业务，为金融机构提供更加全面、高效的一体化解决方案。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）