【天风证券】23Q1-3归母净利润yoy+51.36%，关注后续自有、代理品牌积极变化.pdf

4Q23E earnings surged 31-71% YoY, above expectation

22Q3归母净利yoy+43.55%贴近预告上限，小品牌陆续盈利品牌矩阵已现，迈入长期健康高成长通道

疫情下2022年归母净利润yoy+31.92%，同时发布股权激励彰显管理层信心，坚定看好龙头修复弹性、α能力

We expect 2H22E net profit to fall 23% YoY

22年收入yoy+30.39%，毛利率维持行业领先

22Q2归母净利yoy+19.2%，保持大单品战略、线上高增展现强运营能力

22Q1归母净利yoy+44.16%，研发+产品+内容+运营打造多品牌多品类国货之光

21Q1-3营收yoy+31.48%，大单品战略增强品牌黏性持续稳定增长

21年归母净利yoy+21.13%，稳步推进“四轮驱动”坚持长期主义

23H1归母净利yoy+177.66%，获三型胶原第二证，看好未来发展