动力煤方面，坑口煤价跌幅有限，下游需求偏弱运行。供给端，本周主产地市场价格稳中偏弱，化工等非煤终端用户维持刚需采购，坑口煤价小幅下跌，但主产区整体库存压力不大，预期价格跌幅有限。需求方面，下游电厂日耗继续下滑，需求保持低迷，市场货源相对充足。截至10月27日，京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价979.0元/吨，相比于上周下跌31.0元/吨，周环比下降3.1%，相比于去年同期下跌633.5元/吨，年同比下降39.3%。焦煤及焦炭方面，产地供应恢复，下游钢厂开启补库。供应方面，产地部分前期事故停产煤矿产量逐步恢复，焦煤供给继续回升。需求方面，受到环保趋严影响，多数焦企存在不同程度限产，焦企多积极出货，下游钢厂铁水产量仍保持高位，且厂内焦炭库存延续增势，钢厂开启补库。截至10月27日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2480.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌180.0元/吨，年同比下降6.8%。潞安环能：9月实现原煤产量530万吨（同比+11.81%），实现商品煤销售量473万吨（同比+20.36%）。2023年1-9月实现原煤产量4462万吨（同比+12.13%），实现商品煤销量4041万吨（同比+4.58%）。平煤股份：2023年前三季度实现原煤产量2305万吨（同比+1.66%），商品煤销量为2311万吨（同比-2.00%），其中自有商品煤销量为2049万吨（同比+2.55%）。淮北矿业：2023年前三季度公司实现商品煤产量1675万吨（同比-6.76%），商品煤销量1380万吨（同比9.48%）；焦炭产量273万吨（同比-1.86%），销售量272万吨（同比-1.66%）。盘江股份：2023年前三季度商品煤产量923万吨（同比+6.96%），商品煤销量951万吨（同比1.00%），其中自产煤销量917万吨（同比+5.96%）。风险提示：政策限价风险；煤炭进口放量；宏观经济大幅失速下滑；第三方数据存在因数据获取方式、处理方法等因素导致的可信性风险；研报使用信息更新不及时风险。
核心逻辑：产能周期驱动，煤炭行业高景气度延续。2016年启动的供给侧改革化解过剩产能目标8亿吨，实际退出落后产能11亿吨，导致供给能力超预期下降。十三五开启的煤炭行业供给侧改革，超额完成去产能任务。2016-2018年先后化解过剩产能2.9、2.5、2.7亿吨，实现当年度2.5、1.5、1.5亿吨去产能目标，提前完成《煤炭工业十三五规划》化解8亿吨过剩落后产能任务。2019-2020年发改委《关于做好2019/2020年重点领域化解过剩产能工作的通知》要求：1）加快退出落后和不安全的煤矿；2）加快退出达不到环保和质量要求的煤矿；3）严格新建改扩建煤矿准入；4）分类处臵30万吨/年以下煤矿。根据各省（自治区、直辖市）政府、行业主管部门披露数据，不完全统计，2019-2021年分别化解煤炭过剩产能0.9、1.7、0.3亿吨。不难发现，累计去产能规模已经超标，达到11亿吨。国家发改委要求加快发展壮大新动能，培育发展优质先进产能，但远水解不了近渴。2018年发改委和能源局核准批复的煤矿数量规模大幅提升，进入加速先进产能释放阶段。2018-2022年，政府核准批复的百万吨以上煤矿产能数量分别为16、42、23、6、8，产能规模分别达到6600、21150、4460、1920、3390万吨。我们认为，整个十三五期间新建产能释放相对比较充分，表外产能转表内历史遗留问题得以解决，实际新增产能有限，未释放在建产能规模相对较小。依据煤炭企业3-5年的建矿周期判断，未来能够真实释放的煤炭产能规模整体比较有限。十四五期间，伴随国民经济的增长，全社会的用能需求预计仍将保持增长态势，煤炭在能源体系中的兜底保障作用或更加突出，煤炭的绝对消费量将稳中有增，煤炭行业依然处在高景气发展阶段。动力煤方面，坑口煤价跌幅有限，下游需求偏弱运行。供给端，本周主产地市场价格稳中偏弱，化工等非煤终端用户维持刚需采购，坑口煤价小幅下跌，但主产区整体库存压力不大，预期价格跌幅有限。需求方面，下游电厂日耗继续下滑，需求保持低迷，市场货源相对充足。截至10月27日，京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价979.0元/吨，相比于上周下跌31.0元/吨，周环比下降3.1%，相比于去年同期下跌633.5元/吨，年同比下降39.3%。焦煤及焦炭方面，产地供应恢复，下游钢厂开启补库。供应方面，产地部分前期事故停产煤矿产量逐步恢复，焦煤供给继续回升。需求方面，受到环保趋严影响，多数焦企存在不同程度限产，焦企多积极出货，下游钢厂铁水产量仍保持高位，且厂内焦炭库存延续增势，钢厂开启补库。截至10月27日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2480.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌180.0元/吨，年同比下降6.8%。投资建议：印度动力煤库存告急，海外煤价上涨动力仍强。重点推荐：动力煤公司中国神华、兖矿能源、中煤能源、山煤国际、晋控煤业、陕西煤业；炼焦煤公司山西焦煤、潞安环能、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份、冀中能源；无烟煤公司兰花科创。核心逻辑：产能周期驱动，煤炭行业高景气度延续。2016年启动的供给侧改革化解过剩产能目标8亿吨，实际退出落后产能11亿吨，导致供给能力超预期下降。十三五开启的煤炭行业供给侧改革，超额完成去产能任务。2016-2018年先后化解过剩产能2.9、2.5、2.7亿吨，实现当年度2.5、1.5、1.5亿吨去产能目标，提前完成《煤炭工业十三五规划》化解8亿吨过剩落后产能任务。2019-2020年发改委《关于做好2019/2020年重点领域化解过剩产能工作的通知》要求：1）加快退出落后和不安全的煤矿；2）加快退出达不到环保和质量要求的煤矿；3）严格新建改扩建煤矿准入；4）分类处臵30万吨/年以下煤矿。根据各省（自治区、直辖市）政府、行业主管部门披露数据，不完全统计，2019-2021年分别化解煤炭过剩产能0.9、1.7、0.3亿吨。不难发现，累计去产能规模已经超标，达到11亿吨。国家发改委要求加快发展壮大新动能，培育发展优质先进产能，但远水解不了近渴。2018年发改委和能源局核准批复的煤矿数量规模大幅提升，进入加速先进产能释放阶段。2018-2022年，政府核准批复的百万吨以上煤矿产能数量分别为16、42、23、6、8，产能规模分别达到6600、21150、4460、1920、3390万吨。我们认为，整个十三五期间新建产能释放相对比较充分，表外产能转表内历史遗留问题得以解决，实际新增产能有限，未释放在建产能规模相对较小。依据煤炭企业3-5年的建矿周期判断，未来能够真实释放的煤炭产能规模整体比较有限。十四五期间，伴随国民经济的增长，全社会的用能需求预计仍将保持增长态势，煤炭在能源体系中的兜底保障作用或更加突出，煤炭的绝对消费量将稳中有增，煤炭行业依然处在高景气发展阶段。动力煤方面，坑口煤价跌幅有限，下游需求偏弱运行。供给端，本周主产地市场价格稳中偏弱，化工等非煤终端用户维持刚需采购，坑口煤价小幅下跌，但主产区整体库存压力不大，预期价格跌幅有限。需求方面，下游电厂日耗继续下滑，需求保持低迷，市场货源相对充足。截至10月27日，京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价979.0元/吨，相比于上周下跌31.0元/吨，周环比下降3.1%，相比于去年同期下跌633.5元/吨，年同比下降39.3%。焦煤及焦炭方面，产地供应恢复，下游钢厂开启补库。供应方面，产地部分前期事故停产煤矿产量逐步恢复，焦煤供给继续回升。需求方面，受到环保趋严影响，多数焦企存在不同程度限产，焦企多积极出货，下游钢厂铁水产量仍保持高位，且厂内焦炭库存延续增势，钢厂开启补库。截至10月27日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2480.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌180.0元/吨，年同比下降6.8%。投资建议：印度动力煤库存告急，海外煤价上涨动力仍强。重点推荐：动力煤公司中国神华、兖矿能源、中煤能源、山煤国际、晋控煤业、陕西煤业；炼焦煤公司山西焦煤、潞安环能、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份、冀中能源；无烟煤公司兰花科创。核心逻辑：产能周期驱动，煤炭行业高景气度延续。2016年启动的供给侧改革化解过剩产能目标8亿吨，实际退出落后产能11亿吨，导致供给能力超预期下降。十三五开启的煤炭行业供给侧改革，超额完成去产能任务。2016-2018年先后化解过剩产能2.9、2.5、2.7亿吨，实现当年度2.5、1.5、1.5亿吨去产能目标，提前完成《煤炭工业十三五规划》化解8亿吨过剩落后产能任务。2019-2020年发改委《关于做好2019/2020年重点领域化解过剩产能工作的通知》要求：1）加快退出落后和不安全的煤矿；2）加快退出达不到环保和质量要求的煤矿；3）严格新建改扩建煤矿准入；4）分类处臵30万吨/年以下煤矿。根据各省（自治区、直辖市）政府、行业主管部门披露数据，不完全统计，2019-2021年分别化解煤炭过剩产能0.9、1.7、0.3亿吨。不难发现，累计去产能规模已经超标，达到11亿吨。国家发改委要求加快发展壮大新动能，培育发展优质先进产能，但远水解不了近渴。2018年发改委和能源局核准批复的煤矿数量规模大幅提升，进入加速先进产能释放阶段。2018-2022年，政府核准批复的百万吨以上煤矿产能数量分别为16、42、23、6、8，产能规模分别达到6600、21150、4460、1920、3390万吨。我们认为，整个十三五期间新建产能释放相对比较充分，表外产能转表内历史遗留问题得以解决，实际新增产能有限，未释放在建产能规模相对较小。依据煤炭企业3-5年的建矿周期判断，未来能够真实释放的煤炭产能规模整体比较有限。十四五期间，伴随国民经济的增长，全社会的用能需求预计仍将保持增长态势，煤炭在能源体系中的兜底保障作用或更加突出，煤炭的绝对消费量将稳中有增，煤炭行业依然处在高景气发展阶段。动力煤方面，坑口煤价跌幅有限，下游需求偏弱运行。供给端，本周主产地市场价格稳中偏弱，化工等非煤终端用户维持刚需采购，坑口煤价小幅下跌，但主产区整体库存压力不大，预期价格跌幅有限。需求方面，下游电厂日耗继续下滑，需求保持低迷，市场货源相对充足。截至10月27日，京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价979.0元/吨，相比于上周下跌31.0元/吨，周环比下降3.1%，相比于去年同期下跌633.5元/吨，年同比下降39.3%。焦煤及焦炭方面，产地供应恢复，下游钢厂开启补库。供应方面，产地部分前期事故停产煤矿产量逐步恢复，焦煤供给继续回升。需求方面，受到环保趋严影响，多数焦企存在不同程度限产，焦企多积极出货，下游钢厂铁水产量仍保持高位，且厂内焦炭库存延续增势，钢厂开启补库。截至10月27日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2480.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌180.0元/吨，年同比下降6.8%。投资建议：印度动力煤库存告急，海外煤价上涨动力仍强。重点推荐：动力煤公司中国神华、兖矿能源、中煤能源、山煤国际、晋控煤业、陕西煤业；炼焦煤公司山西焦煤、潞安环能、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份、冀中能源；无烟煤公司兰花科创。
港口动力煤：截至10月27日，京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价979.0元/吨，相比于上周下跌31.0元/吨，周环比下降3.1%，相比于去年同期下跌633.5元/吨，年同比下降39.3%。产地动力煤：截至10月20日，大同南郊弱粘煤(Q5500)坑口价(含税)829.0元/吨，相比于上周下跌31.5元/吨，周环比下降3.7%，相比于去年同期下跌356.5元/吨，年同比下降30.1%；陕西榆林烟煤末(Q5500)坑口价851.0元/吨，相比于上周下跌122.0元/吨，周环比下降12.5%，相比于去年同期下跌374.0元/吨，年同比下降30.5%；内蒙古东胜大块精煤(Q5500)坑口价818.0元/吨，相比于上周下跌26.0元/吨，周环比下降3.1%，相比于去年同期下跌388.0元/吨，年同比下降32.2%。港口动力煤：截至10月27日，京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价979.0元/吨，相比于上周下跌31.0元/吨，周环比下降3.1%，相比于去年同期下跌633.5元/吨，年同比下降39.3%。产地动力煤：截至10月20日，大同南郊弱粘煤(Q5500)坑口价(含税)829.0元/吨，相比于上周下跌31.5元/吨，周环比下降3.7%，相比于去年同期下跌356.5元/吨，年同比下降30.1%；陕西榆林烟煤末(Q5500)坑口价851.0元/吨，相比于上周下跌122.0元/吨，周环比下降12.5%，相比于去年同期下跌374.0元/吨，年同比下降30.5%；内蒙古东胜大块精煤(Q5500)坑口价818.0元/吨，相比于上周下跌26.0元/吨，周环比下降3.1%，相比于去年同期下跌388.0元/吨，年同比下降32.2%。
国际煤价指数：截至10月20日，ARA指数113.5美元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌36.5美元/吨，年同比下降24.3%；理查德RB动力煤FOB指数126.5美元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌4.1美元/吨，年同比下降3.1%；纽卡斯尔NEWC动力煤FOB指数137.0美元/吨，相比于上周上涨0.0美元/吨，周环比增加0.0%，相比于去年同期下跌28.9美元/吨，年同比下降17.4%。国际动力煤期货：截至10月27日，IPE理查德湾煤炭期货结算价(连续)129.8美元/吨，相比于上周下跌3.3美元/吨，周环比下降2.5%；IPE鹿特丹煤炭期货结算价(连续)136.0美元/吨，相比于上周下跌2.0美元/吨，周环比下降1.4%。广州港进口煤价：截至10月27日，广州港印尼煤(Q5500)库提价1047.0元/吨，相比于上周下跌10.0元/吨，周环比下降0.9%，相比于去年同期下跌393.0元/吨，年同比下降27.3%；广州港澳洲煤(Q5500)库提价1056.0元/吨，相比于上周下跌25.0元/吨，周环比下降2.3%，相比于去年同期下跌389.0元/吨，年同比下降26.9%。国际煤价指数：截至10月20日，ARA指数113.5美元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌36.5美元/吨，年同比下降24.3%；理查德RB动力煤FOB指数126.5美元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌4.1美元/吨，年同比下降3.1%；纽卡斯尔NEWC动力煤FOB指数137.0美元/吨，相比于上周上涨0.0美元/吨，周环比增加0.0%，相比于去年同期下跌28.9美元/吨，年同比下降17.4%。国际动力煤期货：截至10月27日，IPE理查德湾煤炭期货结算价(连续)129.8美元/吨，相比于上周下跌3.3美元/吨，周环比下降2.5%；IPE鹿特丹煤炭期货结算价(连续)136.0美元/吨，相比于上周下跌2.0美元/吨，周环比下降1.4%。广州港进口煤价：截至10月27日，广州港印尼煤(Q5500)库提价1047.0元/吨，相比于上周下跌10.0元/吨，周环比下降0.9%，相比于去年同期下跌393.0元/吨，年同比下降27.3%；广州港澳洲煤(Q5500)库提价1056.0元/吨，相比于上周下跌25.0元/吨，周环比下降2.3%，相比于去年同期下跌389.0元/吨，年同比下降26.9%。国际煤价指数：截至10月20日，ARA指数113.5美元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌36.5美元/吨，年同比下降24.3%；理查德RB动力煤FOB指数126.5美元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌4.1美元/吨，年同比下降3.1%；纽卡斯尔NEWC动力煤FOB指数137.0美元/吨，相比于上周上涨0.0美元/吨，周环比增加0.0%，相比于去年同期下跌28.9美元/吨，年同比下降17.4%。国际动力煤期货：截至10月27日，IPE理查德湾煤炭期货结算价(连续)129.8美元/吨，相比于上周下跌3.3美元/吨，周环比下降2.5%；IPE鹿特丹煤炭期货结算价(连续)136.0美元/吨，相比于上周下跌2.0美元/吨，周环比下降1.4%。广州港进口煤价：截至10月27日，广州港印尼煤(Q5500)库提价1047.0元/吨，相比于上周下跌10.0元/吨，周环比下降0.9%，相比于去年同期下跌393.0元/吨，年同比下降27.3%；广州港澳洲煤(Q5500)库提价1056.0元/吨，相比于上周下跌25.0元/吨，周环比下降2.3%，相比于去年同期下跌389.0元/吨，年同比下降26.9%。
国内外5000大卡动力煤价差：本周印尼5000大卡华南地区港口到岸价（巴拿马船型）报收于781元/吨，较上期下降3元/吨，较国内煤华南地区港口到岸价低124元/吨，进口煤到岸价低于国内煤离岸成本且价差较上期收窄20元/吨。国内外4500大卡动力煤价差：本周印尼4500大卡华南地区港口到岸价（超灵便船型）报收于710元/吨，较上期下降3元/吨，较国内煤华南地区港口到岸价低53元/吨，进口煤到岸价低于国内煤离岸成本且价差收窄18元/吨。国内外5000大卡动力煤价差：本周印尼5000大卡华南地区港口到岸价（巴拿马船型）报收于781元/吨，较上期下降3元/吨，较国内煤华南地区港口到岸价低124元/吨，进口煤到岸价低于国内煤离岸成本且价差较上期收窄20元/吨。国内外4500大卡动力煤价差：本周印尼4500大卡华南地区港口到岸价（超灵便船型）报收于710元/吨，较上期下降3元/吨，较国内煤华南地区港口到岸价低53元/吨，进口煤到岸价低于国内煤离岸成本且价差收窄18元/吨。
港口炼焦煤：截至10月27日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2480.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌180.0元/吨，年同比下降6.8%；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)2750.0元/吨，相比于上周下跌3.0元/吨，周环比下降0.1%，相比于去年同期下跌246.0元/吨，年同比下降8.2%。产地炼焦煤：截至10月27日，山西吕梁1/3焦煤车板价1900.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌50.0元/吨，年同比下降2.6%。山西主焦煤平均价2032.0元/吨，相比于上周下跌6.0元/吨，周环比下降0.3%，相比于去年同期下跌285.0元/吨，年同比下降12.3%港口炼焦煤：截至10月27日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2480.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌180.0元/吨，年同比下降6.8%；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)2750.0元/吨，相比于上周下跌3.0元/吨，周环比下降0.1%，相比于去年同期下跌246.0元/吨，年同比下降8.2%。产地炼焦煤：截至10月27日，山西吕梁1/3焦煤车板价1900.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌50.0元/吨，年同比下降2.6%。山西主焦煤平均价2032.0元/吨，相比于上周下跌6.0元/吨，周环比下降0.3%，相比于去年同期下跌285.0元/吨，年同比下降12.3%港口炼焦煤：截至10月27日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2480.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌180.0元/吨，年同比下降6.8%；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)2750.0元/吨，相比于上周下跌3.0元/吨，周环比下降0.1%，相比于去年同期下跌246.0元/吨，年同比下降8.2%。产地炼焦煤：截至10月27日，山西吕梁1/3焦煤车板价1900.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌50.0元/吨，年同比下降2.6%。山西主焦煤平均价2032.0元/吨，相比于上周下跌6.0元/吨，周环比下降0.3%，相比于去年同期下跌285.0元/吨，年同比下降12.3%图表18：连云港:平仓价(含税):主焦煤山西产
国际炼焦煤：截至10月27日，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价381.5美元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期上涨62.5美元/吨，年同比增加19.6%。焦煤期货：截至10月27日，焦煤期货收盘价(活跃合约)1821.0元/吨，相比于上周上涨100.5元/吨，周环比增加5.8%，相比于去年同期下跌122.0元/吨，年同比下降6.3%。国际炼焦煤：截至10月27日，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价381.5美元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期上涨62.5美元/吨，年同比增加19.6%。焦煤期货：截至10月27日，焦煤期货收盘价(活跃合约)1821.0元/吨，相比于上周上涨100.5元/吨，周环比增加5.8%，相比于去年同期下跌122.0元/吨，年同比下降6.3%。蒙煤通关量：截至10月26日，甘其毛都蒙煤通关1164车，相比于上周增加211车，周环比增加22.1%，相比于去年同期增加617车，年同比增加112.8%。
无烟煤：截至10月20日，阳泉无烟洗中块(Q7000)车板价(含税)1380.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌650.0元/吨，年同比下降32.0%；河南焦作无烟中块(Q7000)车板价1470.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌690.0元/吨，年同比下降31.9%。喷吹煤：截至10月20日，阳泉喷吹煤(Q7000-7200)车板价(含税)1457.5元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌597.0元/吨，年同比下降29.1%；长治潞城喷吹煤(Q6700-7000)车板价(含税)1362.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌550.0元/吨，年同比下降28.8%。无烟煤：截至10月20日，阳泉无烟洗中块(Q7000)车板价(含税)1380.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌650.0元/吨，年同比下降32.0%；河南焦作无烟中块(Q7000)车板价1470.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌690.0元/吨，年同比下降31.9%。喷吹煤：截至10月20日，阳泉喷吹煤(Q7000-7200)车板价(含税)1457.5元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌597.0元/吨，年同比下降29.1%；长治潞城喷吹煤(Q6700-7000)车板价(含税)1362.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌550.0元/吨，年同比下降28.8%。
动力煤（462家样本矿山）周平均日产量：截至10月27日，动力煤（462家样本矿山）周平均日产量551.1万吨，相比于上周上涨19.2万吨，周环比增加3.6%，相比于去年同期上涨38.0万吨，年同比增加7.4%。动力煤（462家样本矿山）周平均产能利用率：截至10月27日，动力煤（462家样本矿山）周平均产能利用率95.1%，相比于上周上涨2.9%，周环比增加3.1%，相比于去年同期上涨5.5%，年同比增加6.1%。坑口库存：截至10月23日，生产企业动力煤库存1389.0万吨，相比于上周上涨6.2万吨，周环比增加0.4%，相比于去年同期下跌40.7万吨，年同比下降2.8%。秦皇岛港库存：截至10月27日，秦皇岛港煤炭库存572.0万吨，相比于上周上涨77.0万吨，周环比增加15.6%，相比于去年同期上涨158.0万吨，年同比增加38.2%。终端库存：截至10月26日，沿海8省和内陆17省终端库存合计12651.3万吨，相比于上周增加268.2万吨，周环比增加2.2%，相比于去年同期增加1982.1万吨，年同比增加18.6%。动力煤（462家样本矿山）周平均日产量：截至10月27日，动力煤（462家样本矿山）周平均日产量551.1万吨，相比于上周上涨19.2万吨，周环比增加3.6%，相比于去年同期上涨38.0万吨，年同比增加7.4%。动力煤（462家样本矿山）周平均产能利用率：截至10月27日，动力煤（462家样本矿山）周平均产能利用率95.1%，相比于上周上涨2.9%，周环比增加3.1%，相比于去年同期上涨5.5%，年同比增加6.1%。坑口库存：截至10月23日，生产企业动力煤库存1389.0万吨，相比于上周上涨6.2万吨，周环比增加0.4%，相比于去年同期下跌40.7万吨，年同比下降2.8%。秦皇岛港库存：截至10月27日，秦皇岛港煤炭库存572.0万吨，相比于上周上涨77.0万吨，周环比增加15.6%，相比于去年同期上涨158.0万吨，年同比增加38.2%。终端库存：截至10月26日，沿海8省和内陆17省终端库存合计12651.3万吨，相比于上周增加268.2万吨，周环比增加2.2%，相比于去年同期增加1982.1万吨，年同比增加18.6%。动力煤（462家样本矿山）周平均日产量：截至10月27日，动力煤（462家样本矿山）周平均日产量551.1万吨，相比于上周上涨19.2万吨，周环比增加3.6%，相比于去年同期上涨38.0万吨，年同比增加7.4%。动力煤（462家样本矿山）周平均产能利用率：截至10月27日，动力煤（462家样本矿山）周平均产能利用率95.1%，相比于上周上涨2.9%，周环比增加3.1%，相比于去年同期上涨5.5%，年同比增加6.1%。坑口库存：截至10月23日，生产企业动力煤库存1389.0万吨，相比于上周上涨6.2万吨，周环比增加0.4%，相比于去年同期下跌40.7万吨，年同比下降2.8%。秦皇岛港库存：截至10月27日，秦皇岛港煤炭库存572.0万吨，相比于上周上涨77.0万吨，周环比增加15.6%，相比于去年同期上涨158.0万吨，年同比增加38.2%。终端库存：截至10月26日，沿海8省和内陆17省终端库存合计12651.3万吨，相比于上周增加268.2万吨，周环比增加2.2%，相比于去年同期增加1982.1万吨，年同比增加18.6%。动力煤（462家样本矿山）周平均日产量：截至10月27日，动力煤（462家样本矿山）周平均日产量551.1万吨，相比于上周上涨19.2万吨，周环比增加3.6%，相比于去年同期上涨38.0万吨，年同比增加7.4%。动力煤（462家样本矿山）周平均产能利用率：截至10月27日，动力煤（462家样本矿山）周平均产能利用率95.1%，相比于上周上涨2.9%，周环比增加3.1%，相比于去年同期上涨5.5%，年同比增加6.1%。坑口库存：截至10月23日，生产企业动力煤库存1389.0万吨，相比于上周上涨6.2万吨，周环比增加0.4%，相比于去年同期下跌40.7万吨，年同比下降2.8%。秦皇岛港库存：截至10月27日，秦皇岛港煤炭库存572.0万吨，相比于上周上涨77.0万吨，周环比增加15.6%，相比于去年同期上涨158.0万吨，年同比增加38.2%。终端库存：截至10月26日，沿海8省和内陆17省终端库存合计12651.3万吨，相比于上周增加268.2万吨，周环比增加2.2%，相比于去年同期增加1982.1万吨，年同比增加18.6%。动力煤（462家样本矿山）周平均日产量：截至10月27日，动力煤（462家样本矿山）周平均日产量551.1万吨，相比于上周上涨19.2万吨，周环比增加3.6%，相比于去年同期上涨38.0万吨，年同比增加7.4%。动力煤（462家样本矿山）周平均产能利用率：截至10月27日，动力煤（462家样本矿山）周平均产能利用率95.1%，相比于上周上涨2.9%，周环比增加3.1%，相比于去年同期上涨5.5%，年同比增加6.1%。坑口库存：截至10月23日，生产企业动力煤库存1389.0万吨，相比于上周上涨6.2万吨，周环比增加0.4%，相比于去年同期下跌40.7万吨，年同比下降2.8%。秦皇岛港库存：截至10月27日，秦皇岛港煤炭库存572.0万吨，相比于上周上涨77.0万吨，周环比增加15.6%，相比于去年同期上涨158.0万吨，年同比增加38.2%。终端库存：截至10月26日，沿海8省和内陆17省终端库存合计12651.3万吨，相比于上周增加268.2万吨，周环比增加2.2%，相比于去年同期增加1982.1万吨，年同比增加18.6%。
样本洗煤厂（110家）精煤周平均日产量：截至10月27日，样本洗煤厂（110家）精煤周平均日产量63.3万吨，相比于上周下跌0.6万吨，周环比下降0.9%，相比于去年同期上涨4.7万吨，年同比增加8.0%。样本洗煤厂（110家）周平均开工率：截至10月27日，样本洗煤厂（110家）周平均开工率74.7%，相比于上周上涨1.7%，周环比增加2.3%，相比于去年同期上涨2.5%，年同比增加3.5%。坑口库存：截至10月23日，生产企业炼焦煤库存275.0万吨，相比于上周上涨14.8万吨，周环比增加5.7%，相比于去年同期下跌183.6万吨，年同比下降40.0%。进口港口库存：截至10月27日，进口港口炼焦煤库存204.9万吨，相比于上周上涨12.8万吨，周环比增加6.7%，相比于去年同期上涨91.8万吨，年同比增加81.1%。国内焦化厂库存：截至10月23日，国内焦化厂炼焦煤总库存247.4万吨，相比于上周上涨0.7万吨，周环比增加0.3%，相比于去年同期下跌28.3万吨，年同比下降10.3%。样本洗煤厂（110家）精煤周平均日产量：截至10月27日，样本洗煤厂（110家）精煤周平均日产量63.3万吨，相比于上周下跌0.6万吨，周环比下降0.9%，相比于去年同期上涨4.7万吨，年同比增加8.0%。样本洗煤厂（110家）周平均开工率：截至10月27日，样本洗煤厂（110家）周平均开工率74.7%，相比于上周上涨1.7%，周环比增加2.3%，相比于去年同期上涨2.5%，年同比增加3.5%。坑口库存：截至10月23日，生产企业炼焦煤库存275.0万吨，相比于上周上涨14.8万吨，周环比增加5.7%，相比于去年同期下跌183.6万吨，年同比下降40.0%。进口港口库存：截至10月27日，进口港口炼焦煤库存204.9万吨，相比于上周上涨12.8万吨，周环比增加6.7%，相比于去年同期上涨91.8万吨，年同比增加81.1%。国内焦化厂库存：截至10月23日，国内焦化厂炼焦煤总库存247.4万吨，相比于上周上涨0.7万吨，周环比增加0.3%，相比于去年同期下跌28.3万吨，年同比下降10.3%。样本洗煤厂（110家）精煤周平均日产量：截至10月27日，样本洗煤厂（110家）精煤周平均日产量63.3万吨，相比于上周下跌0.6万吨，周环比下降0.9%，相比于去年同期上涨4.7万吨，年同比增加8.0%。样本洗煤厂（110家）周平均开工率：截至10月27日，样本洗煤厂（110家）周平均开工率74.7%，相比于上周上涨1.7%，周环比增加2.3%，相比于去年同期上涨2.5%，年同比增加3.5%。坑口库存：截至10月23日，生产企业炼焦煤库存275.0万吨，相比于上周上涨14.8万吨，周环比增加5.7%，相比于去年同期下跌183.6万吨，年同比下降40.0%。进口港口库存：截至10月27日，进口港口炼焦煤库存204.9万吨，相比于上周上涨12.8万吨，周环比增加6.7%，相比于去年同期上涨91.8万吨，年同比增加81.1%。国内焦化厂库存：截至10月23日，国内焦化厂炼焦煤总库存247.4万吨，相比于上周上涨0.7万吨，周环比增加0.3%，相比于去年同期下跌28.3万吨，年同比下降10.3%。样本洗煤厂（110家）精煤周平均日产量：截至10月27日，样本洗煤厂（110家）精煤周平均日产量63.3万吨，相比于上周下跌0.6万吨，周环比下降0.9%，相比于去年同期上涨4.7万吨，年同比增加8.0%。样本洗煤厂（110家）周平均开工率：截至10月27日，样本洗煤厂（110家）周平均开工率74.7%，相比于上周上涨1.7%，周环比增加2.3%，相比于去年同期上涨2.5%，年同比增加3.5%。坑口库存：截至10月23日，生产企业炼焦煤库存275.0万吨，相比于上周上涨14.8万吨，周环比增加5.7%，相比于去年同期下跌183.6万吨，年同比下降40.0%。进口港口库存：截至10月27日，进口港口炼焦煤库存204.9万吨，相比于上周上涨12.8万吨，周环比增加6.7%，相比于去年同期上涨91.8万吨，年同比增加81.1%。国内焦化厂库存：截至10月23日，国内焦化厂炼焦煤总库存247.4万吨，相比于上周上涨0.7万吨，周环比增加0.3%，相比于去年同期下跌28.3万吨，年同比下降10.3%。样本洗煤厂（110家）精煤周平均日产量：截至10月27日，样本洗煤厂（110家）精煤周平均日产量63.3万吨，相比于上周下跌0.6万吨，周环比下降0.9%，相比于去年同期上涨4.7万吨，年同比增加8.0%。样本洗煤厂（110家）周平均开工率：截至10月27日，样本洗煤厂（110家）周平均开工率74.7%，相比于上周上涨1.7%，周环比增加2.3%，相比于去年同期上涨2.5%，年同比增加3.5%。坑口库存：截至10月23日，生产企业炼焦煤库存275.0万吨，相比于上周上涨14.8万吨，周环比增加5.7%，相比于去年同期下跌183.6万吨，年同比下降40.0%。进口港口库存：截至10月27日，进口港口炼焦煤库存204.9万吨，相比于上周上涨12.8万吨，周环比增加6.7%，相比于去年同期上涨91.8万吨，年同比增加81.1%。国内焦化厂库存：截至10月23日，国内焦化厂炼焦煤总库存247.4万吨，相比于上周上涨0.7万吨，周环比增加0.3%，相比于去年同期下跌28.3万吨，年同比下降10.3%。
截至10月27日，环渤海地区秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港、黄骅港的煤炭总库存为1328.0万吨，相比于上周下跌50.1万吨，周环比下降3.6%，相比于去年同期上涨214.0万吨，年同比增加19.2%；锚地船舶总数为35.0艘，相比于上周减少47.0艘，周环比下降57.3%，相比于去年同期减少73.0艘，年同比下降67.6%；货船比（库存与船舶比）为37.9，相比于上周上涨21.1，周环比增加125.8%，相比于去年同期上涨27.6，年同比增加267.8%。
（单位：元/吨）Mysteel普钢绝对价格指数：截至10月27日，Mysteel普钢绝对价格指数4042.4，相比于上周上涨30.6，周环比增加0.8%，相比于去年同期下跌60.7，年同比下降1.5%。螺纹钢价格：截至10月27日，上海螺纹钢价格(HRB40020mm)3810.0元/吨，相比于上周上涨90.0元/吨，周环比增加2.4%，相比于去年同期下跌30.0元/吨，年同比下降0.8%。Mysteel普钢绝对价格指数：截至10月27日，Mysteel普钢绝对价格指数4042.4，相比于上周上涨30.6，周环比增加0.8%，相比于去年同期下跌60.7，年同比下降1.5%。螺纹钢价格：截至10月27日，上海螺纹钢价格(HRB40020mm)3810.0元/吨，相比于上周上涨90.0元/吨，周环比增加2.4%，相比于去年同期下跌30.0元/吨，年同比下降0.8%。
甲醇价格指数：截至10月27日，甲醇价格指数2390.0，相比于上周下跌13.0，周环比下降0.5%，相比于去年同期下跌385.0，年同比下降13.9%。甲醇产能利用率：截至10月27日，甲醇产能利用率79.2%，相比于上周下跌2.5%，周环比下降3.1%，相比于去年同期上涨5.4%，年同比增加7.3%。水泥价格指数：截至10月27日，全国水泥价格指数109.6，相比于上周上涨2.3，周环比增加2.1%，相比于去年同期下跌45.3，年同比下降29.3%。水泥熟料产能利用率：截至10月27日，水泥熟料产能利用率66.1%，相比于上周上涨2.0%，周环比增加3.1%，相比于去年同期上涨0.9%，年同比增加1.4%。全国水泥库容率：截至10月13日，全国水泥库容率73.1%，相比于上周下跌1.9%，周环比下降2.5%，相比于去年同期上涨3.9%，年同比增加5.6%。全国水泥出货率：截至10月13日，全国水泥出货率57.5%，相比于上周上涨1.7%，周环比增加3.0%，相比于去年同期下跌14.5%，年同比下降20.1%。甲醇价格指数：截至10月27日，甲醇价格指数2390.0，相比于上周下跌13.0，周环比下降0.5%，相比于去年同期下跌385.0，年同比下降13.9%。甲醇产能利用率：截至10月27日，甲醇产能利用率79.2%，相比于上周下跌2.5%，周环比下降3.1%，相比于去年同期上涨5.4%，年同比增加7.3%。水泥价格指数：截至10月27日，全国水泥价格指数109.6，相比于上周上涨2.3，周环比增加2.1%，相比于去年同期下跌45.3，年同比下降29.3%。水泥熟料产能利用率：截至10月27日，水泥熟料产能利用率66.1%，相比于上周上涨2.0%，周环比增加3.1%，相比于去年同期上涨0.9%，年同比增加1.4%。全国水泥库容率：截至10月13日，全国水泥库容率73.1%，相比于上周下跌1.9%，周环比下降2.5%，相比于去年同期上涨3.9%，年同比增加5.6%。全国水泥出货率：截至10月13日，全国水泥出货率57.5%，相比于上周上涨1.7%，周环比增加3.0%，相比于去年同期下跌14.5%，年同比下降20.1%。甲醇价格指数：截至10月27日，甲醇价格指数2390.0，相比于上周下跌13.0，周环比下降0.5%，相比于去年同期下跌385.0，年同比下降13.9%。甲醇产能利用率：截至10月27日，甲醇产能利用率79.2%，相比于上周下跌2.5%，周环比下降3.1%，相比于去年同期上涨5.4%，年同比增加7.3%。水泥价格指数：截至10月27日，全国水泥价格指数109.6，相比于上周上涨2.3，周环比增加2.1%，相比于去年同期下跌45.3，年同比下降29.3%。水泥熟料产能利用率：截至10月27日，水泥熟料产能利用率66.1%，相比于上周上涨2.0%，周环比增加3.1%，相比于去年同期上涨0.9%，年同比增加1.4%。全国水泥库容率：截至10月13日，全国水泥库容率73.1%，相比于上周下跌1.9%，周环比下降2.5%，相比于去年同期上涨3.9%，年同比增加5.6%。全国水泥出货率：截至10月13日，全国水泥出货率57.5%，相比于上周上涨1.7%，周环比增加3.0%，相比于去年同期下跌14.5%，年同比下降20.1%。甲醇价格指数：截至10月27日，甲醇价格指数2390.0，相比于上周下跌13.0，周环比下降0.5%，相比于去年同期下跌385.0，年同比下降13.9%。甲醇产能利用率：截至10月27日，甲醇产能利用率79.2%，相比于上周下跌2.5%，周环比下降3.1%，相比于去年同期上涨5.4%，年同比增加7.3%。水泥价格指数：截至10月27日，全国水泥价格指数109.6，相比于上周上涨2.3，周环比增加2.1%，相比于去年同期下跌45.3，年同比下降29.3%。水泥熟料产能利用率：截至10月27日，水泥熟料产能利用率66.1%，相比于上周上涨2.0%，周环比增加3.1%，相比于去年同期上涨0.9%，年同比增加1.4%。全国水泥库容率：截至10月13日，全国水泥库容率73.1%，相比于上周下跌1.9%，周环比下降2.5%，相比于去年同期上涨3.9%，年同比增加5.6%。全国水泥出货率：截至10月13日，全国水泥出货率57.5%，相比于上周上涨1.7%，周环比增加3.0%，相比于去年同期下跌14.5%，年同比下降20.1%。甲醇价格指数：截至10月27日，甲醇价格指数2390.0，相比于上周下跌13.0，周环比下降0.5%，相比于去年同期下跌385.0，年同比下降13.9%。甲醇产能利用率：截至10月27日，甲醇产能利用率79.2%，相比于上周下跌2.5%，周环比下降3.1%，相比于去年同期上涨5.4%，年同比增加7.3%。水泥价格指数：截至10月27日，全国水泥价格指数109.6，相比于上周上涨2.3，周环比增加2.1%，相比于去年同期下跌45.3，年同比下降29.3%。水泥熟料产能利用率：截至10月27日，水泥熟料产能利用率66.1%，相比于上周上涨2.0%，周环比增加3.1%，相比于去年同期上涨0.9%，年同比增加1.4%。全国水泥库容率：截至10月13日，全国水泥库容率73.1%，相比于上周下跌1.9%，周环比下降2.5%，相比于去年同期上涨3.9%，年同比增加5.6%。全国水泥出货率：截至10月13日，全国水泥出货率57.5%，相比于上周上涨1.7%，周环比增加3.0%，相比于去年同期下跌14.5%，年同比下降20.1%。甲醇价格指数：截至10月27日，甲醇价格指数2390.0，相比于上周下跌13.0，周环比下降0.5%，相比于去年同期下跌385.0，年同比下降13.9%。甲醇产能利用率：截至10月27日，甲醇产能利用率79.2%，相比于上周下跌2.5%，周环比下降3.1%，相比于去年同期上涨5.4%，年同比增加7.3%。水泥价格指数：截至10月27日，全国水泥价格指数109.6，相比于上周上涨2.3，周环比增加2.1%，相比于去年同期下跌45.3，年同比下降29.3%。水泥熟料产能利用率：截至10月27日，水泥熟料产能利用率66.1%，相比于上周上涨2.0%，周环比增加3.1%，相比于去年同期上涨0.9%，年同比增加1.4%。全国水泥库容率：截至10月13日，全国水泥库容率73.1%，相比于上周下跌1.9%，周环比下降2.5%，相比于去年同期上涨3.9%，年同比增加5.6%。全国水泥出货率：截至10月13日，全国水泥出货率57.5%，相比于上周上涨1.7%，周环比增加3.0%，相比于去年同期下跌14.5%，年同比下降20.1%。
本周沪深300上涨1.5%到3562.4；涨幅前三的行业分别为农林牧渔(申万)(5.1%)、医药生物(申万)(4.6%)、食品饮料(申万)(4.3%)。本周煤炭板块下跌1.1%，表现劣于大盘；其中动力煤板块下跌1.7%，焦煤板块下跌0.8%，焦炭板块上涨2.0%。来源：wind、中泰证券研究所本周煤炭板块中涨幅前三的分别为ST大洲(11.4%)、金能科技(4.7%)、宝泰隆(4.6%)；跌幅前三的分别为山煤国际(-9.3%)、山西焦煤(-7.8%)、上海能源(-4.0%)。
政策限价风险；煤炭进口放量；宏观经济大幅失速下滑；第三方数据存在因数据获取方式、处理方法等因素导致的可信性风险；研报使用信息更新不及时风险。
备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。
