【申万宏源】收入增速放缓，净利率持续提升.pdf

宏兴净利率快速增长

主业承压奶油稳增，费效比提升净利率

2024年中报点评：业绩加速兑现，24Q2归母净利率创2021年以来新高

2021年年报及2022年一季报点评：位处卫星导航高景气细分赛道，净利率创近三年新高

2023年半年报点评：研发投入持续加强，净利率提升显著

2024年业绩快报点评：单店营收改善，净利率提升

2Q业绩预告强劲，净利率持续改善

业绩符合预期，前三季度净利率提升至

净利率持续提升，涮烤类表现亮眼

业绩超预期，海外高净利率渠道持续贡献