【国信证券】广告业务加速增长，降本增效利润端改善明显.pdf

版号发放提振游戏业务，新内容打开广告业务增长空间

内容优势稳固，广告业务边际改善

24Q1业绩前瞻：混排等新算法推动广告业务增长

利润优于预期，广告业务仍待复苏

广告业务依旧强劲，毛利率表现亮眼

视频号广告业务强劲，毛利率表现亮眼

2022及2023Q1业绩点评：行业复苏，广告业务有望逐步修复

23H1业绩点评：收入利润超市场预期，广告业务强劲修复

海外公司财报点评：电商竞争加剧促进广告业务增长，大额回购增强股东信心

24Q2 财报点评：云增速持续提升，广告业务在宏观承压下保持稳健