租赁是指在约定的期间内，出租人将资产使用权让与承租人以获取租金的行为。融资租赁的本源是基于产业设备的融资，所以GDP增长与行业发展存在直接的正比关系，罗兰贝格发布的“转型专家”系列报告《融资租赁: 行业转型进行时》中根据2016-2020年全球经济3%的稳健增长预测，预计全球租赁市场仍会在长时间内保持4.8%的中高速增长。同时，罗兰报告指出，中国融资租赁行业未来五年的复合增速预计为16%，市场容量、产业经济结构、监管政策及技术革新将带来特殊机遇。
近代，国内租赁行业的发展始于改革开放后的80年代，由于彼时外资的使用需要对外经济贸易部审批和管理，所以不同类型的租赁公司监管部门并不相同，具体可概括为：经银监会审批设立的金融租赁公司；经商务部门备案的融资租赁公司（外资融资租赁公司和内资试点融资租赁公司）。
金融租赁公司作为银监会主管的金融机构，在资本金要求、资产质量等方面存在硬性监管要求。监管机构按照放款人监督管理，租赁公司在监管部门批准的信贷规模范围内开展业务活动。当租赁资产余额发生变化时，监管要求逐日上报当日发生额。而商务部主管的融资租赁企业监管标准趋向普通企业。监管部门按照后者不允许开办金融业务的方式对经营行为进行监管。在管理过程中融资租赁企业必须做到：不从事吸收存款、发放贷款、委托发放贷款等金融业务。严禁融资租赁企业借助租赁名义非法集资，但实际操作过程中，相关监管部门在准确掌握租赁公司的资金流动情况方面可能有一定的递延性。随着2018年5月商务部《商务部办公厅关于融资租赁公司、商业保理公司和典当行管理职责调整有关事宜的通知》的发布，融资租赁公司经营和监管规则职责将划分给银保监会，结束租赁行业多头监管的局面。
具体来看，如果按照业务模式、操作方式、不同类型机构的标准，租赁业务可划分为不同类型：
1、融资租赁和经营租赁（会计统计口径上的不同经营模式）
融资租赁业务鉴别的核心是租赁资产的使用权和最终所有权是否归属于承租人。经营租赁业务中的承租人仅通过支付租金获得在特定时间内租赁资产的使用权，但承租方无需承担折旧和维修费用，租赁资产也不纳入其资产负债表。
融资租赁的特征主要有五个方面（其余租赁为经营租赁）：
①租赁物由承租人决定，出租人出资购买并租赁给承租人使用，并且在租赁期间内只能租给一个企业使用。
②承租人负责检查验收制造商所提供的租赁物，对该租赁物的质量与技术条件出租人不向承租人做出担保。
③出租人保留租赁物的所有权，承租人在租赁期间支付租金而享 有使用权，并负责租赁期间租赁物的管理、维修和保养。
④租赁合同一经签订，在租赁期间任何一方均无权单方面撤销合同。只有租赁物毁坏或被证明为已丧失使用价值的情况下方能中止执行合同，无故毁约则要支付相当重的罚金。
⑤租期结束后，承租人一般对租赁物有留购和退租两种选择，若要留购，购买价格可由租赁双方协商确定。
2、直接租赁&售后回租（实务操作流程的不同）
售后回租指承租人将原固有资产出卖给出租人，在得到售卖资金后同时与出租人签订租赁合同，再将该物件从出租人处租回的融资租赁形式（承租方和供货方为同一方）。而直接租赁是指出租人根据承租人对货物供应商、租赁物的选择，直接购买租赁资产，再转租给承租人使用的模式。
3、融资租赁公司&金融租赁公司（牌照权限的划分）
在2018年5月商务部颁布《商务部办公厅关于融资租赁公司、商业保理公司和典当行管理职责调整有关事宜的通知》之前，金融租赁公司须经银监会审批设立，公司名称中需要标明"金融租赁"，性质属于非银行金融机构。融资租赁公司过去由商务部监管，属于工商企业监管类型，包括外资融资租赁公司和内资试点融资租赁公司。
因金融租赁有同业拆借、股东存款等特殊金融资质，其股东发起人一般为商业银行或者特大型的某一行业龙头企业。具体注册标准参考：
1. 中国境内注册、主营业务为制造适合融资租赁交易产品的大型龙头性企业。
①最近一年营收额不低于50亿人民币。
②最近两个会计年度持续盈利。
③最新净资产不低于总资产30%。
④主营业务收入占全部收入的80%。
2. 境内金融机构作为金融租赁公司的一般出资人，除符合该类机构有关的法律、法规、相关监管规定外，净资产达总资产30%的规定可以删除。
行业的盈利模式分析
作为一家金融或者类金金融机构，本行业公司与银行一样作为资本中介，赚取利差盈利。盈利构成上，国内目前的租赁企业主要的收入来自于息差、余值收入和其他中间业务收入，其中息差收入是最重要的部分。
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息差收入
租赁公司在资产端拥有资产所有权；在负债端通过股东借款、银行借款、发行债券、收益权转让等融入项目所需资金。具体来说，融资租赁的资金来源可归纳为三个渠道：一，股东注资、股东借款（金融租赁可直接吸纳股东存款）；二，从银行拆借（金租有同业拆借许可）、资管计划定投等；三，发行ABS、ABN、通过上市融资等方式在公开市场募集。息差收入，可归根于：
① 信用溢价，融资租赁公司凭借较强实力的股东背景，可以低成本从银行吸纳资金，然后再放款给其他实力较弱的企业，利差自然产生。
② 流动性溢价，融资租赁的资金拆借及银行贷款基本都是短期贷款，而融资租赁的项目，一般是3年或3年以上的长期项目(拆短贷长，期限错配产生收益)。例如：银行1年期的流动资金贷款基准利率是4.35%，而企业3年期的基准利率是4.75%，流动性溢价差幅即可高达40个BPs。
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余值收入
租赁公司因在某一行业的多年深耕，拥有渠道特殊、设备维修技术积累较丰厚等优势，可在租赁期结束处置残值过程中获得更高的余值收入，成为了租赁公司一大利润再生点。
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产业投资
部分租赁公司结合自身对细分产业的多年耕耘，可将细分优势扩大到股权投资便利上，将传统金融业务与产业投资业务相结合，从获得相对固定债权收益更高的股权投资收益。
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其他中间业务收入
（1）财务咨询业务费用，针对客户提供融资方案而收取的佣金。
（2）通道业务佣金，租赁公司仅承担通道功能，向企业放贷的实质风险由银行承担，但同时不受制于信贷投向、资本金充足率等指标方面的监管要求。
行业：融资 收入稳健上升， 租赁公司收入增速显著
近五年来，租赁行业营业收入整体呈增长态势。2022 年度，金融租赁有效样本及融资租赁有效样本5 户均营业收入分别达到人民币 63.11 亿元和人民币 58.45亿元，较上年度分别增长 5.09% 和 11.22%。
金融租赁行业的收入变化与国内经济总值增速之间关联更为紧密，变动趋势大致趋同；2022 年度融资租赁行业收入增长表现更为显著，受益于其广泛的业务分布，于 2022 年业务主要集中在交通运输、能源设备、医疗器械、集成电路和半导体等重要行业的融资租赁公司收入增长明显，带动融资租赁行业实现超预期收入增长。
在我国宏观经济面临多重下行压力的大环境下，2022 年度金融租赁有效样本和融资租赁有效样本的整体归母净利润分别增长了 2.93% 和 8.72%，反映出租赁行业的发展韧性；同时归母净利润增速总体有所放缓，其中金融租赁有效样本增速下降了 7.44 个百分点，融资租赁有效样本增速下降了 33.86 个百分点。盈利增速的下滑，主要与行业中部分公司发生较大减值风险、成本增速超过收入增速等情况相关。
受经济环境波动及地缘政治冲突影响，租赁资产风险显著上升，2022 年度金融租赁有效样本中减值损失超过人民币 10 亿元的样本共计 11 户，较上年多 2 户，融资租赁有效样本中减值损失超过人民币 10 亿元的样本共计 6 户，较上年多其中减值损失超过人民币 50 亿元的共计 2 户。
从拨备前净利润分析，2022 年度金融租赁有效样本拨备前净利润增长率为 4.61%，较上年度下降 3.62 个百分点，融资租赁有效样本拨备前净利润增长率为 18.23%，较上年度增长了 8.11 个百分点。2022 年度融资租赁公司拨备前盈利能力整体有所上升，而金融租赁公司资产经营效率发生下降，导致融资租赁公司和金融租赁公司之间的拨备前净利润增速水平进一步分化。
选取了 2022年末总资产规模超过人民币 2,000亿元且当年实现盈利的 6户租赁司样本作为行业代表性样本进行深入分析，以供读者进一步理解主要租赁公司在最近一年的发展状况和经营表现。
2022 年度 6 户代表性样本收入和盈利增长表现差异较大。整体上，代表性样本营业总收入增长率同比下降，叠加成本和减值损失上升的影响，导致当年归母净利润呈负增长，净资产收益率稳中有降。
近五年来，租赁行业资产规模持续增长，金融租赁有效样本和融资租赁公司有效样本户均总资产复合增长率为 9.08% 和 10.50%。2022 年度，金融租赁有效样本户均总资产增长率为 6.25%，增长率相较上年 6.43% 略有下降，但整体基本稳定，体现出金融租赁公司业务增长的稳健性；融资租赁有效样本户均总资产增长率为 3.42%，增长率较上年 9.42% 下降幅度较大，在经济环境波动叠加疫情影响的背景下，融资租赁公司资产扩张速度下降，考虑到资产质量和信用风险承压较大，故业务投放有所放缓。
租赁公司产业化发展面临的关键痛点
1 产业系：背靠央企国企产业集团，具备股东背景优势
产业系租赁公司具备坚实有力的股东品牌及影响力优势。一方面，股东的影响力和信用资信水平为该类公司提供有效背书，可以获取丰富的融资渠道以及较低的融资成本。另一方面，集团股东普遍具备相对雄厚的产业基础，为其该提供稳定、风险可控的产业链上下游业务合作资源。
2 第三方：深耕市场独立展业，多元布局自主灵活
在第三方租赁公司中，部分头部企业能够获取一定程度上的股东的资金及品牌影响力支持，并且基于长期的租赁市场深耕以及多元化业务布局，已探索形成较为成熟的业务模式及打法；相对来说，中小型企业则多为独立租赁机构，灵活性较强，能够快速调动并集中公司资源，满足客户定制化、多元化、差异化的服务需求。
3 平台系：国企信用资质背书，区域业务资源丰富
平台系租赁公司的股东普遍为各省市区域内的国有资本投资平台或国有资产运营主体，较高的资信水平以及国有企业背景作为租赁公司进行外部融资及获客的有力背书。并且股东主业在区域内的专营性优势为租赁公司提供业务资源支持，如部分股东的主业为产业投资及园区运营，租赁公司则围绕园区内集聚产业及企业提供园区金融配套服务。
租赁公司产融结合、协同发展方面的破局建议
融资租赁公司为顺应国家政策导向以及产业发展趋势，在融资租赁市场中抢占发展先机，未来应识别公司的核心竞争力及资源优势，探索适合自身情况的产业化发展路径及模式。毕马威长期深耕融资租赁行业，协助众多行业内领先租赁公司明确产业化转型方向、提升管理运营效率。并且，毕马威定期开展租赁行业研究，通过发布年度白皮书等形式，持续为融资租赁企业分享行业领先实践及趋势洞见。
第三方租赁公司：内外部协同联动，构建核心竞争力
在公司内部业务协同方面，第三方租赁公司可依托融资租赁业务深耕经验，强化产业运营服务能力，打造公司内“金融 + 产业运营”协同发展的新模式。以租赁业务扎根基础产业，提升为客户解决设备购置、技术升级等多样化需求的能力，持续深入研究产业客户的共性需求，延展产业运营服务范畴。
在与外部厂商协同方面，
第三方租赁公司普遍较高的客户获取及营销成本的现状下，未来可尝试与龙头设备厂商深度绑定，建立“批量化”营销渠道，共同设计包括融资解决方案的产品营销计划，通过厂商自有的经销商和客户渠道触达终端中小客户，对客户进行二次筛查后提供租赁资金，助力厂商扩大销售，实现货款快速回笼，实现三方互利共赢。
平台类租赁公司：强化“融融协同”，凸显综合金融优势
首先，平台类租赁公司可发挥集团下属多个金融服务的“1+1>2”的协同优势，为客户提供包括债务融资、保理服务、股权投资等综合金融服务体系，实现服务延伸和客户资源共享，以促进各方业务发展共赢。如“投资 + 租赁”综合服务，某融资租赁公司在与集团私募股权投资业务的投租联动中，发挥“过桥资金”价值，及时填补资金缺口，助力目标项目的按期建设，支持集团股权投资业务收购拟投标的。
