时效件护城河较为稳固，国际业务有望加速
全年业绩基本符合预期，品类规模优势构筑护城河
公司动态研究报告：问界系列构筑品牌护城河，公司发展未来可期
盈利能力稳定，多重优势构筑坚固护城河
消费品护城河稳固，具备向上盈利弹
首次覆盖报告：护城河持续拓宽，全渠道、多品类凸显成长性
2022年一季报点评：净息差季环比提升，财富业务护城河加深
智能底盘龙头，高技术壁垒成就宽护城河
美图收购设计师互动平台站酷，构建AI生态及护城河
贵州茅台2023年一季报点评：直营增速亮眼，“i茅台”加深护城河
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