2018年后环保政策执行加速落地
数据来源：中国政府网，生态环境部网站及公众号，荷斯坦公众号，华创证券
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- 2009-2012年乳制品需求复苏明显
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数据来源：小食代，证券日报网，食品内参，北京青年报，华创证券2024-12-19 - 兴趣电商、便利店渠道乳品增长相对景气
数据来源：尼尔森 IQ，华创证券 资料2024-12-19 - 腰部尾部厂商在兴趣电商中占比较高
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数据来源：公司公告，华创证券2024-12-19 - 2023年以来优然牧业新业务盈利持续改善
数据来源：公司公告，华创证券 资2024-12-19 - 2024H1以来现代牧业新业务盈利有所提升
数据来源：公司公告，华创证券2024-12-19 - 代表性上市牧场企业单位现金成本、单位净现金流及净负债率表现
数据来源：wind，相关公司年报，华创证券2024-12-19 - 本轮周期双雄谨慎费投下毛销差稳步提升
数据来源：相关公司公告、wind，华创证券 资2024-12-19 - 2014-2018年代表性牧业公司盈利持续恶化
数据来源：wind，华创证券2024-12-19 - 2024年8月起奶业支持政策强化
数据来源：中国政府网，财政部，农业农村部，市场监管总局，华创证券2024-12-19 - 历年学生奶政策梳理
数据来源：食安通，食品伙伴网，食安观察，国家学生饮用奶计划网，中国奶业协会，华创证券2024-12-19 - 代表性牧场企业下游产品布局梳理
数据来源：相关公司年报，华创证券2024-12-19 - 历年乳业上下游企业盈利变动
数据来源：wind，华创证券2024-12-19 - 2023年中国牧场平均规模提升至296头
数据来源：荷斯坦《中国奶业统计资料》，华创证券 资2024-12-19
图表属性
- 数据类型：政策法规
- 行业分类：大消费
- 发布日期：2024-12-19
- 文件格式：PNG、XLSX