【毕马威】2023年第三季度行业市场倍数分析报告

毕马威中国发布《2023 年第三季度行业市场倍数分析》报告（以下简称“报告”），对美国、中国香港、中国上海和中国深圳的主要交易所的上市公司的市值变化情况及市场表现进行了统计分析，我们将上述四大国家/地区交易所的13,142家上市公司分为数字新媒体产业、消费制造业、金融服务、医疗健康、工业制造、能源及天然资源和政府及房地产7个主要板块。在7个板块中，我们精选了19个行业并按照行业对上市公司的市值变化及市场表现进行了统计分析，我们本次统计了各行业基于2023年9月30日的市场数据，我们将会每季度更新各板块的市值变化及市场表现。本期报告是毕马威中国《行业市场倍数分析》系列报告的第六期。

精选全球指数表现 — 季度变化

2023年第三季度，由于投资者对全球经济增长的担忧，全球大部分股市相关指数呈现为下跌趋势。

图片

▲数据来源: Capital IQ，毕马威分析

在全球指数中，MSCI 中国台湾指数和恒生指数的跌幅相对较大，其主要原因可能为某些大型房地产企业的债务危机导致投资者对当前经济环境的投资态度较为保守。

美元的持续增强吸引了更多的投资者，从而亚太地区的资本市场吸引力不如以往，这也可能是导致亚太地区指数下降的原因之一。

市值 — 精选交易所及行业

我们对中国企业主要上市所在地美国（如纳斯达克证券交易所、纽约证券交易所等）、中国香港、中国上海和中国深圳主要交易所的上市公司（合计13,142家）进行统计分析，截至2023年9月30日上述上市公司的总市值75万亿美元，其中美国交易所的上市公司总市值占总市值的71.5%，为占比最大的上市交易所。

图片

▲数据来源: Capital IQ，毕马威分析

将上述四大国家/地区交易所的13,142家上市公司分为数字新媒体产业、消费制造业、金融服务、医疗健康、工业制造、能源及天然资源和政府及房地产7个主要板块, 数字新媒体行业的市值占总市值的31.5%，为占比最大的行业。

各行业市值季度变化

2023年第三季度，中国内地交易所以及中国香港交易所大部分板块的上市公司市值均较2023年第二季度均有所下跌。

图片

▲数据来源: Capital IQ，毕马威分析

除政府及房地产板块外，美国交易所各板块的上市公司市值均较2023年第一季度有所上涨，数字新媒体板块涨幅超过30.0%。

各交易所能源板块均呈现上涨趋势，主要是由于沙特阿拉伯和俄罗斯等国家减产，能源供应端减少。

以医疗健康服务及设备举例说明

对于医疗健康服务及设备行业，在过去的两年里，企业价值/息税前利润、企业价值/息税折旧摊销前利润率和市盈率倍数呈现波动下降并在2022年第三季度开始回升。

四个国家/地区交易所中，医疗健康服务及设备行业的市值在2022年第四季度有所回升后，自2023年第二季度起，该行业的市值均有所下降。

我们基于美国、中国香港、中国上海和中国深圳的主要交易所获取了相关行业的上市公司公开财务数据进行相关分析。

对截至2023年9月30日的所能获取的过去12个月的财务数据计算相关财务指标，并对各行业较为代表性的两个或三个市场指标采用中位数进行列示。

我们所用到的主要市场指标计算方式如下：

企业价值/息税前利润：统计时点的企业价值（调整溢余资产和负债、现金、带息负债和少数股东权益）/最近12个月的息税前利润

企业价值/息税折旧摊销前利润：统计时点的企业价值（调整溢余资产和负债、现金、带息负债和少数股东权益）/最近12个月的息税折旧摊销前利润

市盈率：统计时点的市值/最近12个月的扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润

▲数据来源: Capital IQ，毕马威分析

我们统计了基于2023年9月30日，各行业较为代表性的两个或三个市场指标分别在四个国家/地区交易所中的倍数表现。