【华创证券】2018年中报点评：渠道稳步优化扩张，海外收购项目费用、股权激励费用、北京旗舰门店改造致利润承压.pdf

高端化和费用缩减推动盈利提速

电子行业周观点：集成电路企业研发费用税前加计扣除政策发布

2019年中报点评：品牌男装线下业务促Q2收入改善，费用端承压

费用优化业绩维持高增，宠物板块持续布局

玉泽双位数增长，Q3费用率提升拖累净利率

短期经营承压，费用投放不减

阶段性费用减少提升盈利，长期成长逻辑不变

2019年一季报点评：收入稳健增长，费用短期加大

费用持续投入，X-BIONIC品牌未来可期

收入强劲增长，费用率显著下降