费用率拖累净利率水平，毛利率继续维持高位
费用率提升拖累净利率，短期业绩承压
公司点评报告：一季度传统淡季，费用率波动导致业绩有所下滑
2020年一季报点评：业绩低于预期，疫情闭店等因素带来费用率快速上升
2018年半年报点评：业绩超预期，费用率下降态势明显
2024年半年报点评：Q2业绩符合预期，期间费用率、新签订单结构持续优化
Q3收入高增长，费用率明显改善
功效性护肤品大幅增长，销售费用率提升
2020年年报点评：收入增速逐季回升，整体费用率进一步下降
费用率下降明显，游戏超预期
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