【光大证券】1Q FY2019业绩点评：期待营销投入带来用户资产价值持续提升.pdf

并表效应显著，1Q收入利润齐增

1Q收入修复较优，浆价下行盈利弹性可期

1Q座收同比增长，业绩略好于预期

严控折扣及费用，1Q扣非净利润高增

1Q业绩符合预告，2Q运输景气上行

1Q预览：苹果和光伏产业链是亮点

1Q调整期增速放缓，2Q有望重启增长

1Q业绩表现靓丽，新品迭代驱动ODM龙头成长

1Q持仓：消费电子、半导体继续分化

1Q FY19业绩点评：效率提升卓有成效，期待用户规模增速持续回升