【国信证券】业绩超预期，牛栏山持续发力.pdf

牛栏山保持高增，冲击百亿目标

20H1点评：牛栏山环比改善，市占率与净利率提升趋势不变，维持买入

牛栏山穿越周期，市占率与净利率仍将稳步提升

2017年年报点评：低端酒市场回暖明显，牛栏山销量提速

21Q1点评：业绩符合预期，牛栏山收入利润逐步改善

牛栏山稳健增长，产品迭代初显成效

终端调查系列一：牛栏山相比于竞品具有更强的定价权低库存高周转

2018年半年报报点评：18H1牛栏山继续保持高增，冲击百亿目标

业绩符合预期，牛栏山继续稳健增长

业绩符合前期预告，继续看好牛栏山新周期