【申万宏源】前三季度扣非利润增长12.6％，看好改扩建利润驱动.pdf

大缸径+降本贡献增量，Q3扣非逆势增长

扣非后业绩表现符合预期，扩品类助力产品结构完善

22年净利增速好于收入，扣非净利大幅增长

二季度扣非利润同比增长48%，多产品线顺利推进

2022H1扣非净利润增1亿扭亏为盈，300mm半导体硅片贡献业绩增量

年报超预期中枢，扣非归母净利同比增长达到76.35%

扣非净利环比改善，煤价上涨促业绩提升

22Q2扣非归母净利同比-2%至51亿，疫情影响下量减价增，单箱实际费率持续提升

2024H1扣非后净利润同比增长5.52%，新型肥料占比提升

2024半年报点评：扣非净利润同比+16%，造船等高景气业务贡献业绩增量。