【华泰证券】钨钴下跌影响年报利润，20Q1扭亏.pdf

20Q1收入超指引，盈利能力持续提升

20Q1强销售驱动收入高速增长，毛利率显著提升

20Q1点评：一季度CMP抛光垫放量，全年高增长可期

2020Q1业绩预告点评：化工业务拖累+并表贡献、20Q1净利预增0~10%符合预期

20Q1业绩接近预告上沿，碳减排或加速公司成长

20Q1净利润同比12.6％，电感龙头稳步成长

2020年一季报点评：剔除股权激励因素，20Q1扣非利润环比提速

2019年报及2020年一季报点评：19年业绩小幅增长，20Q1受疫情影响承压

20Q1业绩稳健增长，创新兑现值得期待

2019年年报和20Q1季报点评：稳定向上，靓眼业绩验证“芒果模式”