【申万宏源】短期利润受疫情影响，开店加速下重点关注结构增长.pdf

点评报告：23Q1业绩增长良好，线下开店静待恢复

开店计划受疫情影响向下调整，盼疫后复苏业绩修复

2021Q1经营恢复明显，新开店数量提速，拟定增募资30亿元升级改造

负面催化观察—开店节奏慢于市场预期，可能导致短期较弱的股价表现

二季度经营恢复明显，新开店数量提速

华住19Q2经营数据点评：同店RevPAR同减2.1%，开店进一步加速

2023年中报点评：RevPAR恢复疫情前，净开店触底回升

23年中报点评：延续开店战略，Q2业绩恢复至21年同期

春节因素致开店速度放缓，费用率下降推动利润高增

3Q24业绩低于预期，境内业务承压，但开店目标有望超额达成