【中泰证券】业绩持续发力，2020年沙坦API继续放量，新品种及CMO加速向上.pdf

经营性业绩符合预期，缬沙坦量价齐升，后续新增长可期

缬沙坦欧洲被召回，是挑战更是机遇

非沙坦类原料药加速增长，CDMO、制剂协同发展

汇兑损失、研发费用影响当期利润，看好2021年沙坦API持续强劲，新品种、CDMO加速放量

2023年扭亏为盈，非沙坦原料药快速增长

2023年报及2024年一季报点评：一季度沙坦业务明显企稳，有望进入新一轮成长周期

2018年半年报点评：缬沙坦召回拖累业绩，国内外制剂保持高增长

首次覆盖报告：沙坦原料药行业龙头，制剂一体化转型成长可期

重大事件快评：缬沙坦获得优先审评资格，海外制剂回归国内进程大大加快

业绩持续发力，2019年迎来沙坦API快速放量