【申万宏源】2020年中报点评：彩盒恢复高增长，毛利率显著提升.pdf

彩盒包装放量，烟标有望复苏

彩盒增长亮眼，新型烟草布局推进

2020年三季报点评：彩盒收入保持较快增长，盈利能力提升

半年报点评：中报业绩靓丽，彩盒高增、新型烟草翻倍

烟标下滑彩盒稳健，新型烟草持续高增

2020年年报点评：烟标重回升势，彩盒盈利能力提升显著

2020中报业绩快报点评：彩盒恢复高增长，烟标业务逐渐恢复

2018年年报点评：烟标逆势提升份额，彩盒成长性确定，三年计划彰显未来信心

二季度继续复苏向好，彩盒与新型烟草延续高增长

烟标彩盒协同发力，新型烟草有望受益