【申万宏源】农产品价格上涨带动磷复肥需求增长，原料低位致产品价差恢复.pdf

磷复肥淡季拖累业绩，新能源布局成长可期

磷复肥稳健增长，估值有修复空间

原材料价格企稳回升，看好磷复肥龙头业绩拐点

磷复肥行业龙头，一体化优势持续加强

一体化优势明显，磷复肥龙头打开成长空间

一铵复产延期拖累业绩，长期看好公司磷复肥龙头地位

三季度业绩稳健增长，看好磷复肥龙头长期发展空间

Q2业绩再创新高，磷复肥龙头产业升级

景气度与产品结构优化双重动力助力成长，磷复肥龙头强势入局磷酸铁新赛道

Q1 达上市以来单季最高业绩，磷复肥龙头开启“十四五”发展新篇章