【光大证券】游戏业务增长超预期，商业化速度加快，TOB业务继续成长.pdf

深耕轻商用冷链设备，ToB大客户持续突破

Q2业绩复苏，TOB大模型进度乐观

经营稳健，ToB打开成长空间

2021年扣非利润增长31.4%，持续看好公司ToB供应链业务可复制性带来的想象空间

电动两轮车快速放量，ToB、小米分销下滑压制业绩表现

2021年三季报点评：Q3扣非净利同比增60%，持续看好公司ToB供应链业务想象空间

传媒行业周报(2022.03.21-03.27)：百度全面调整MEG销售体系 腾讯toB端营收占比提升明显

外部客户收入占比过半，供应链客户数量及单客收入双增长，经调整后亏损15亿，看好ToB服务大市场

2018年半年报点评：H1净利润增长67%，出版业务头部效应显著，机器人教育布局TOB业务

策略：打通“3底”延续ToB转移