【国信证券】2020年年报点评：Q4净利润实现超预期增长，盈利能力有望持续改善.pdf

Q4 业绩略超预期，盈利改善逐季向上

Q3加速恢复，Q4无缝值得期待

Q4业绩高增长，复合集流体打开成长空间

Q4业绩持续修复，关注元宇宙业务进展

Q4业绩超预期，自主品牌成长可期

内外价差致业绩环降，Q4量增可期

DuolingoFY23点评：Q4及全年业绩超预期，用户增长、订阅和盈利能力均创历史新高

Q3高基数下业绩增速放缓，深蹲蓄力备战Q4旺季

Q4归母净利润高增62%，装备+运维转型升级力

2020年报点评：计提减值损失40亿致Q4亏损34亿，全年亏损108亿，持续看好公司未来广州-北京双枢纽发展