【华创证券】2020年报点评：猪用疫苗量价齐升，非强免猪苗龙头业绩创新高.pdf

猪用疫苗业务降幅较大，禽用兽药、饲料业务高增长

猪用疫苗带动营收增长，计提减值影响盈利

猪用疫苗需求有望触底回升，业绩拐点或将来临

猪用疫苗竞争优势突出，利润水平延续高增

猪用疫苗大幅增长，研发投入维持高水平

2024年三季报点评：猪用生物制品销售承压，宠物板块业绩逐步释放

公司深度报告：猪用疫苗单价、毛利率双升，进入研发投入兑现期

非强免猪用疫苗龙头，核心竞争优势突出

猪用疫苗业务稳中向好，宠物疫苗业务未来可期

猪用疫苗逆势高增带动业绩亮眼表现，多款重磅单品有望形成接力