【中泰证券】复合肥产业链不断延伸，新型肥料与磷酸铁助力成长.pdf

产业链一体化的复合肥龙头，上下游延伸布局磷矿新能源行业开启新的成长

2019年年报和2020年一季报点评：继续保持成本优势，重点发力新型复合肥

2023Q3扣非后净利润同比增长340.42%，复合肥价格企稳回升

农化高景气下复合肥销量持续增长，延伸产业链投建磷酸铁及上游配套项目，业绩符合预期

复合肥销量保持平稳，盈利略有下滑，黄磷价格和利下滑，继续实践“资源+产业链”战略

2023Q3归母净利润同比增长6.89%，复合肥销量同比转正

复合肥需求清淡致营收环比下滑，产业链布局持续深化

23H1复合肥销售承压，单质肥价格企稳盈利能力有望恢复

中泰化工周度观点21W13：再论复合肥：景气、格局与未来

尿素周报：复合肥开工旺季，需求端稳步推进