【华泰证券】1H21盈利超预期，奶价下跌担忧过度.pdf

1H21： PBG、SMBG收入增速是亮点

1H21经营表现较为强劲

1H21业绩高增，运营毛利占比58%

行业高景气度驱动1H21业绩高增

2021年度中期业绩点评：云客驱动1H21收入高增长，等待云链发力驱动二次增长曲线

1H21业绩稳健，仍为板块首选

汽车需求复苏驱动1H21业绩增长

1H21业绩符合指引，增长缺乏支撑

1H21保险行业综述：负债端承压，代理人改革取得部分成果

电力设备行业点评：施耐德发布1h21业绩，公司再次上调全年目标