【中泰证券】利润率进一步提升，业绩超预期.pdf

Q2利润率明显修复，低温设备+CCUS持续放量

24Q2点评：SVIP驱动会员ARPPU增长，平台利润率持续提升

产量恢复态势不变，利润率仍然处于高位

收入略超预期，预计利润率持续改善可期

维斯塔斯风力：美国陆风新订单：利润率持续恢复的催化剂

高质量对应高成本，利润率承压

快速扩张及股权激励致利润率下滑，22年有望改善

低谷或已过去，但利润率回归仍需时间

自营品GMV占比4成，回归正常经营后自营品利润率将有所恢复

2018年中报业绩点评：利润率触底回升、负债显著优化，业绩拐点已现