【国信证券】经营环境承压，2021年业绩预计同减7%.pdf

阿迪达斯：大中华区FY22Q1收入同减35%，全年预期谨慎

耐克FY22Q4大中华区营收同减 20%，新ERP布局中国提升供应链敏捷性

22H1实现营收57.44亿同减12.64%，短期疫情扰动业绩承压，6月积极引流扩销业绩逐步企稳

耐克FY22Q2大中华区营收同减24%，越南产能持续受疫情影响，国内供应链及品牌或迎重要发展机遇

2021年实现归母净利润1.16亿同减15.45%，疫情叠加原材料价格上涨带来业绩波动，看好未来to G端驱动放量成长

疫情承压22年营收同减35%，持续门店下沉拓展，植养固一体协同发展

阿迪达斯FY22Q2大中华收入同减35%下半年继续承压，美洲市场表现强劲，关注国牌及供应链结构性机会

2022H1实现归母净利润5.85亿元同减4.07%

21H1营收同减3.3%，线上线下加速整合完善销售网络，产品推新升级强化龙头地位

预计22年归母净利润同减48%，疫后经营持续改善，出入境、市内免税有望打开新空间