【中泰证券】产业链一体化水电铝龙头，成长逻辑逐步兑现.pdf

Q1经营数据：来水改善水电修复、火电调节补位

煤炭行业动态点评：水电出力持续低迷，对旺季煤价构成支撑

雅砻江水电亮眼表现持续，火电盈利边际改善可期

来水转好发电量提升，水电新能源持续兑现装机增量

成长属性突出，水电铝优势渐显

2024年半年报点评：来水改善，优质水电持续贡献业绩

公用环保行业水电行业专题研究之一：雅砻江迎业绩弹性，股东治理改善扩估值

水电铝龙头成长性凸显，蓄势待发

优质水电区域龙头，切入新能源收获业绩估值双升

水电贡献主要利润增量，看好全年业绩稳定性