【华泰证券】年报点评：FY21业绩超预期，市拓取得突破.pdf

尽管 FY21 业绩较弱，但表现优异

收购亮点：西欧收购和融资趋势概述 FY21

FY21前九月流水稳健增长，继续重点推荐

FY21 & 1Q22回顾：业绩符合预期，资产质量有所改善

FY21 净利润 607 亿美元同比增 37%，推动并长期受益全球云转型，Office 365 提价释放盈利潜力

FY21超预期，将进一步提升零售效率

FY21业绩超预期，优化供应链，拥抱数字化

运动行业点评：Lululemon上调FY21全年业绩指引，全渠道高速复苏，立足瑜伽坚守三极战略

纺织服装：高端露营装备SnowPeak：FY21收入高增53%至14亿人民币，23年拟ToB全面进入中国市场

FY21业绩超预期，拿地逆势扩张