近日，毕马威发布《2022中国证券业调查报告系列-证券行业趋势及战略洞察》报告（以下简称“报告”）。报告从宏观视角和业务发展的维度，分析证券行业发展现状及转型趋势；总结政策面走向，同时研究头部券商、中小券商以及外资券商在行业竞争时的挑战和机遇。
目前，资本市场全面深化改革正在向纵深推进，券商作为资本市场重要参与者，正不断提升专业服务能力，奋楫笃行，共谱新时代高质量发展新篇章。
证券业高质量发展
券商挑战与机遇并存
报告总结，自2019年以来，证券业营收与净利润维持双位数增长，近四年年化增长率分别为24%和42%；证券行业净利润率与净资产收益率自2018年的25.02%和3.56%，分别提升至2021年的38.04%和7.83%。全行业杠杆率的增长、净利润率和资产周转率的提升共同驱动了净资产收益率增长，体现出整个行业进一步向“重资产化”与“高效化”转型。
2022年第一季度，券商业绩受市场波动整体业务受到影响。根据wind数据，42家上市券商一季度实现营业收入994.64亿元，归母净利润250.92亿元，分别同比下滑29.05%和43.43%。除投行录得同比增长，其他各项业务均出现下滑，其中投资业务是上市券商营收下滑的最主要因素。同时，头部综合性券商业绩下降明显小于中小券商。如何在波动的市场环境下，依然保持一个较为稳健的增长模式，是未来券商考虑的重点问题。券商需进一步结合自身资源禀赋、业务模式和特点，制定中长期发展策略。
头部券商瞄准国际化
中小券商主打差异化破局
从整体证券业竞争格局来看，报告显示头部券商强者恒强的马太效应持续凸显，行业集中度进一步上升。2021年十家大型上市券商归母净利润合计1271.63亿元，同比增长30%。其次，券商主要业务也呈现行业集中度提升趋势。以投行业务为例，IPO保荐机构前五名总计市场份额为56.76%，前十名总计市场份额为72.62%。
毕马威中国证券及基金业咨询服务主管合伙人郑昊表示，大型券商业务和区域布局更为综合多元，通过积极试水各类创新业务，为证券行业的业务推陈出新做出了巨大的贡献。综合实力、创新能力强的头部证券公司将利用市场地位、资本和规模优势，在全市场、全业务领域实现加速发展，进一步增强整体竞争优势。近两年，头部券商积极打造国际业务平台，持续布局和发展跨境产品，并且加强本土企业境外上市及融资、境外投资以及跨境并购等多方面业务的开拓力度，海外业务贡献度进一步提升。
报告同时提示，国内头部券商，需进一步提升优化业务规模和收入结构。报告建议头部券商把握国际化投资的时机与节奏，提升跨境业务收入占比；通过并购重组、提升资本实力、激发内生活力持续提升业务规模，构建全方位、全业务链服务的业务生态，加强资产负债表运用能力；持续提升协同作战能力，完善运营管理机制；进一步深化数字化转型步伐，向“数字赋能”阶段发展。
