【招商证券】收入、利润稳健增长，费用率、减值有所提升.pdf

费用率持续优化，业绩环比提速

仍处于业务战略调整期，销售费用率有所改善

2020年年报点评：供需渐回佳境，费用率如期改善

2019年年报点评：三大战略业务拓展顺利，各项费用率控制合理

2023年一季报点评：3C业务快速增长，费用率上提压制利润端表现

客流增速放缓影响收入增长，内部整合效果良好费用率显著降低，长期股权投资增加有望增厚公司业绩

二季度收入提速，费用率下降推动利润弹性释放

盈利能力环比提升，Q4费用率有望改善

收入增速承压，费用率显著提升

业绩符合预期，费用率持续优化