【光大证券】主品牌转型期间业绩承压，恋火品牌增长亮眼、贡献新增长极.pdf

深度研究：电商转型修复如期而至，彩妆恋火构建第二增长极

彩妆恋火表现优异，未来看好主营产品调整与渠道转型带来的增长

2022年报&2023年一季报点评：23Q1盈利能力大幅改善，恋火品牌逆势高增

首次覆盖报告：主品牌蓄力调整可期，恋火打开彩妆第二增长曲线

1Q23业绩拐点初步兑现，看好丸美势能向上+恋火靓丽表现

点评报告：线上渠道建设成效显著，彩妆恋火表现优异

淡季高增印证华丽转型，抖快恋火为业绩护航

主品牌转型期业绩承压，新品牌“恋火”表现亮眼

恋火增长强劲，Q1超预期奠定23年业绩基调

线上渠道转型初见成效，恋火品牌增长强劲