近日，全球领先的专业服务机构毕马威和另类投资管理协会 (AIMA) 联合发布《全球对冲基金行业：洞察创造机遇，如何加快走出疫情》报告（以下简称“报告”），报告显示对冲基金行业的下一步发展动力将来自它们在疫情期间对于其人才和科技能力、与投资者的重要关系及其独特文化的洞察。这些经验使对冲基金行业有策略地采纳、转型，并为未来投资机会定位。尽管转变推动下的策略转型对业务经营模式无可避免会产生影响，行业已作好准备应对这些挑战。
162名资产管理规模 (AUM) 总计约1万亿美元的对冲基金经理接受了报告的调查，调查的目的是研究对冲基金如何适应新冠疫情爆发所形成的新工作环境。调查询问对冲基金如何应对在分散的混合式工作环境的经营挑战，包括对科技和网络安全开支的长远影响、数据和人才管理、投资者的参与和其他话题。
在投资者需求的推动下产品创新已成为众多基金公司的首要大事，也促使不少基金公司推出新形式的个人化投资产品，并进军新的投资类别，特别是在私人市场。略低于半数 (46%) 的受访者预测混合对冲、私募股权产品在未来12个月将大受欢迎，另有33% 的受访者则相信受捧的会是私人信贷。展望2022年，当被问到未来12个月最主要关注事项时，42%的受访者选择了监管。
图1： 您认为未来12个月内哪两种策略最受欢迎？
▲资料来源：AIMA与毕马威在2021年开展的联合调查
廖润邦
资产管理亚太区主管合伙人
毕马威中国
我们的调查显示对冲基金行业正通过把握和应对产品创新和产品的复杂性、即将来临的合规挑战及不间断的人才需求等多方面所带来的机会和挑战，继续行业的灵活发展。与此同时，行业的经营模式正为混合式工作环境转型，部署2022年和今后的下一个发展阶段。
报告指出，
全球对冲基金行业都将面对更大的合规挑战。未来12个月，监管是对冲基金面对的首要挑战，受访亚太区基金经理将不同司法辖区的监管机构之间的监管差异和分散环境的合规性列为最值得关注的监管问题 —— 约有三分之二 (67%) 的受访基金经理将上述任何一项列为关注的问题。
图2： 未来12个月哪些监管问题将对贵公司
构成最重大的挑战？
▲资料来源：AIMA与毕马威在2021年开展的联合调查
亚太区基金将美国企业税上升形成的新架构、交易税和资本增值税率列为来年最值得关注的税务问题 (分别有62%、52%和48% 的受访者提及)。
图3：未来12个月贵公司将面临哪三大
税务问题？（按公司所在地）
▲资料来源：AIMA与毕马威在2021年开展的联合调查
包迪云
另类投资主管合伙人
资产管理税务亚太区主管合伙人
毕马威中国
随着基金不断进军新的投资类别，它们必须尽快掌握新生的监管规则，不论它们进军的新投资类别是数字资产，还是私人市场。监管机构对行业的韧性特别关注， 这是对市场所承受新冠疫情压力的反应 。另一个监管焦点是在环境、社会及公司治理 (ESG) 投资情绪高涨的时代，基金公司所声称的可持续发展投资是否属实。此外，新的办公模式为合规工作人员对于分散式工作环境的人事和数据管理引入了新考虑。
调查中约有三分之一 (32%)的基金经理表示他们会扩充投资者关系团队，使投资者关系团队在募资和投资者关系方面在公司内部扮演更重要的角色。
图4：鉴于与投资者的关系和交流发生变化，
如何对筹资和投资者关系新战略进行最恰当的分类？
▲资料来源：AIMA与毕马威在2021年开展的联合调查
ESG仍是推动转变的力量之一，尽管目前由于缺乏国际准则和可作为行动依据的数据，对冲基金仍会采取渐进地模式来迎接这股重要产品市场趋势的步伐。
AIMA调研及传讯全球主管Tom Kehoe：
去年在我们开展年度报告的调研工作时，我们的工作重点是对冲基金经理如何应对疫情带来的经济打击。我们发现即使市场受到重大冲击，对冲基金行业仍保持较强的灵活度和抗逆能力。今年的调研结果显示，对冲基金行业已开展部署加快走出疫情阴霾，部分基金公司正采取新的方法提升业务模式的效率，开发新的投资者关系解决方案以加深它们与投资者之间的联系。
王国蓓
资产管理业主管合伙人
毕马威中国
对冲基金行业在过去18个月的分散式环境中逐渐兴盛，显然延续了该行业灵活应对、充满韧性的特点。对冲基金在疫情初期表现出的韧性，现已转变为对投资策略和业务运营模式的创新。随着基金行业加速走出疫情，它将再次积极准备迎接下一个增长时期。
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