【浙商证券】森松国际2022年度业绩预告点评：净利率提升，竞争力再验证.pdf

高增长目标不变，净利率持续提升

2018年报点评：净利率迎来提升，创新与政策驱动增量释放

Q1净利率同比提升

Q2扣非业绩增速高达68%，毛、净利率改善明显

2021年三季报点评：收入增长环比改善，Q3净利率同比下滑

Q2单季度净利率创新高，盈利能力加速提升

跟踪报告：收入提速，订单高增，净利率创新高

20H1净利润同比增长30%，净利率提升超预期

2020年中报点评：Q2扣非净利同比75%，扣非净利率近年新高，看好目标市值4000亿，强调“强推”评级

主业承压奶油稳增，费效比提升净利率