【国金证券】3Q收入增长具韧性，4Q利润修复可期.pdf

4Q net profit could decline despite better capital market

成本增长加速，4Q净利同降5.1%

4Q收入有望稳健增长，25年关注AI功能和广告加载率

4Q业绩低于预期，减值及折旧增加

拼多多（PDD）：4Q利润好于预期，迈入高质量发展阶段

4Q 业绩表现“力挽狂澜”，22 年市场压力测试下交出优异答卷

电商旺季拉长推广增加，4Q需求有望持续强劲

爱柯迪：4Q业绩中值3.17亿、同比+32%、环比+57%，大超预期|华创汽车

补库+消费回升推升美国4Q总需求

3Q收入符合预期，4Q游戏有望加速