广联达（2022Q3业绩）：现金流改善，净利率提升 r.pdf

品类竞争加剧，单季净利率明显下滑

22年一季度业绩超预期，看好全年净利率继续提升

Q2收入承压，净利率环比显著提升

营收增速符合预期，看好Q3工程净利率回升

二季度收入降幅环比收窄，净利率同比提升

规模效应逐步体现，净利率持续提升

国企改革释放利润弹性，Q3净利率提升明显

高基数下收入稳健增长，净利率短期承压

出行复苏推动业绩增长，2023Q2扣非净利率明显改善

费用率拖累净利率水平，毛利率继续维持高位