【中信证券】核心业务保持稳健，重点布局国际化自研游戏.pdf

短期看《问道》周年庆与代理产品放量，中期静待自研新品到来

24H1毛利率持续改善，自研产品逐步获认可

自研代理双线布局，AI应用融入多个业务环节

夯实自研，加强黏性，短期承压

Q3业绩基本符合预期，自研产品回收显著，净利润大幅改善

经营平稳，静待BD和自研项目转化

H1买量逐步回收，自研+出海表现突出

业务投入加大致使亏损，期待自研表现

Q3存量游戏稳健，关注自研新品及出海

净利润快速增长，自研产品带动公司盈利能力提升