【国金证券】消费电子行业研究：TWS耳机：苹果稳健增长，中国市场持续下滑.pdf

业绩筑底，VR蓄势，TWS正扬帆

TWS驱动Q1淡季不淡，Q2旺季值得期待

TWS带动行业需求反弹，公司受益明显

石英晶振：TWS、5G、IoT需求驱动行业量价齐升

布局TWS耳机迎戴维斯双击

电子行业：Q3全球TWS市场同比增长15%，DRAM和NAND营收均实现季增

TWS持续放量，精细管控成效显著

AirPods Pro发布持续引爆市场，TWS有望成为标配

三季报符合预期，发行可转债布局TWS耳机和AR、VR，龙头成长可期

消费电子：先AI后AR，智能音频眼镜或为TWS耳机强劲对手