【德勤】中国内地及香港IPO市场2022年回顾与2023年前景展望.pdf

2022-12-31
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今年环球资本市场深受俄乌冲突影响令到全球物价飞涨、美联储和欧洲央行多次大幅度加息、美国缩表、欧洲结束购买资产令到流动性收缩,全球多国面临经济衰退的忧虑,打击整体股票市场及新股市场的表现•全球经济增长加速放缓,再次进入波动下行状态•经合组织(OECD)提高多个成员国的通胀预期,并预料2023年环球经济将如金融危机后的2009年一样疲弱,中国会推动全球经济增长•供应链持续处于瓶颈、商品价格包括原油上涨•美国总统拜登签署了《通胀削减法案》,但法案被指违背多项世贸规则,严重损害欧盟利益,引来欧盟不满,或向世贸申诉。


•《芯片与科学法案》严格限制接受美国国家补贴的公司在10年內不得做出任何实质性扩大其在中国或其他相关外国的芯片制造能力的重大交易•美国和欧盟正考虑对中国出口的钢、铝征收新的关税,作为减少碳排放和应对全球产能过剩措施的一部分•约有23家中国相关实体被美国商务部增至其出口管制清单中•中国证监会、国家财政部与美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)在8月底签署审计监管合作协议,9月时,PCAOB人员抵达香港,进行核查在美上市中资公司审计底稿的工作,对中资公司现场审计的评估报告最快或可在年底出炉。


•今年曾于多地进行新冠疫情防控的工作,实施全域局静态管理,并于12月7 日公布影响优化落实新冠肺炎疫情防控措施中国今年环球资本市场深受俄乌冲突影响令到全球物价飞涨、美联储和欧洲央行多次大幅度加息、美国缩表、欧洲结束购买资产令到流动性收缩,全球多国面临经济衰退的忧虑,打击整体股票市场及新股市场的表现(续)•5月底时,国务院提出33项稳经济措施,包括加大两会设定的退税规模至2.64万亿元人民币,扩大至更多受困的行业;


8月底,国务院部署稳经济一揽子政策的接续政策措施,又指稳经济政策的接续细则该于9月上旬“应出尽出”; 12月初,中央政治局会议提出2023年中国经济继续稳中求进─稳增长、稳就业、稳物价,并且继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策•中国人民银行年内进行两次全面降准,分别于4月25日和12月5 日下调金融机构存款准备金率;5月和9月,下调金融机构外汇存款准备金率;另于5月与8月将5年期以上LPR下调,以加强对小微企业和三农和低迷楼市的支持;


再于8月中,进行中期借贷便利(MLF)操作,为年内首降,以稳经济增长;年内多次进行逆回购操作•11月下旬,中国人民银行与中国银行保险监督管理委员会联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》通知中有16条金融措施,为内地房地产市场的发展前景带来支持•受疫情波动影响,国家统计局数据显示,11月份制造业PMI为48.0%,非制造业商务活动指数为46.7%,综合PMI产出指数为47.1%,三项指标均仅高于4月,为年内次低水平。


•据中国银行统计数据显示,截至11 月25 日,各类债券共计发行55.9 万亿元人民币,同比增加1,272 亿元人民币。其中,国债发行量同比大幅增长37%;受财政政策靠前发力影响,地方政府债发行同比增多,地方政府债发行量同比增长4%,显示政府着力稳定整体经济。


•自今年3月以来,美联储六次加息,其中近四次均加息75个基点,累积加息达375个基点,联邦基金利率增至2008年初以来最高的水平,务求将通胀水平降低至2%,预计加息步伐或会放缓•由于从今年6月起缩表的缘故,估计美联储全年将从资本市场撤走超过5,220亿美元。


•12月1日,美国联邦政府债务规模大大超过美国去年全年的国内生产总值,进一步逼近31.4万亿美元的法定债务上限美国今年环球资本市场深受俄乌冲突影响令到全球物价飞涨、美联储和欧洲央行多次大幅度加息、美国缩表、欧洲结束购买资产令到流动性收缩,全球多国面临经济衰退的忧虑,打击整体股票市场及新股市场的表现(续)。


•高通胀和美联储快速加息影响,上半年美国GDP 连续两个季度负增长,第三季度虽然转正,但同比增速连续三个季度下滑,经济下行风险逐渐加大欧洲及欧元区•2 月以来,瑞典、英国、法国和德国等多个欧洲国家纷纷宣布全面取消防疫措施•为了制裁俄罗斯,欧盟已经宣布将在6到8个月内停止从俄罗斯进口石油产品,欧元区多国出现能源短缺,大幅打击欧洲的经济,欧元区CPI指数持续高企,通胀率为历史最高水平,近期能源价格回落缓解了部分压力。


•欧洲央行于7月开始11年以来的首次加息,并结束购买净资产。截至10月底,已经累计加息200个基点,利率水平升至2009年1月以来新高,加息密度也创下欧元区创立以来最大•受到能源价格飙升和供应链中断的影响,截至11月,欧元区PMI资料连续五个月低于荣枯线,促使整体经济下滑•10月,英国CPI将创下自1980年以来最高的水平,使通胀率也达到41年以来最高水平,是目标水平的五倍多•继今年6月的第五度加息至1.25厘后,英伦银行8月、9月、11月均有进行加息。

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