老龄人口不断增加，养老产业空间可期
中国已经进入老龄社会，老龄化进程继续提速。按照联合国标准，60 岁以上人口数占 总人口数比例超过 10%，或者 65 岁以上人口数占总人口比例超过 7%，意味着该国进入 老龄化社会。2021 年末，中国 65 岁及以上老年人口超过 2 亿，占总人口 14.2%，老年人 口抚养比突破 20%大关。中国总和生育率在 2022 年下探至 1.18，远低于 2.1 的世代更替 水平，同时人均预期寿命增长至 78 岁，总人口增速远低于 65 岁以上人口增速，老龄化进 程继续加速。根据联合国预测，中性场景下到 2030 年，中国 65 岁以上老龄人口将达到 2.58 亿，占总人口 18.23%；到 2050 年，中国 65 岁以上老龄人口将达到 3.95 亿，占总 人口 30.09%，远超美国、日本、德国、英国和法国等发达工业国老龄人口总和，成为拥 有世界最大老龄群体的国家。
人口老龄化是养老产业基础推助，市场潜力在数十万亿量级。养老产业包罗万象，包 括的产品和服务涉及国民经济各行各业，可以分为养老金融、养老服务、老年用品和养老 地产四部分。我们可以从老龄人口总量及其消费需求对市场潜力进行估算。参考学者李军 《中国老龄产业发展预测研究》以及吴玉韶《中国老龄产业发展报告（2014）》中的测算 思路，利用老年人口、人均收入和消费倾向计算，我们预计 2022 年中国养老市场规模突 破 10 万亿元，占 GDP 比重为 8.3%左右；2030 年中国老龄人群消费潜力达到 26.7 万亿 元，到 2050 年将攀升到 106 万亿元。基于日益庞大的老龄人口和持续的经济增长，中国 养老产业拥有极为广阔的市场潜力。
领域更加重视与关注。在围绕中国养老金制度所面临挑战的讨论继续进行的同时，一些期待已久的监管变革也已问世实施。这些措施包括鼓励外资进入养老金管理行业，第九家养老保险公司获准成立，以及新的年金计划和公募基金通过审批。与此同时，尽管增长速度不同，养老金产业的三大支柱继续保持增长。我们估计，2019年中国养老金资产总额增至15万亿元人民币以上，同比增长19%，与过去10年来17%的长期平均水平接近。受惠于职业年金的发展，以及对第一支柱的持续注资，这一比率将略高于2018
