欢迎阅读毕马威关于中国养老金行业发展的第四份年度报告。中国的人口老龄化问题及其带来的挑战在2019年依然引人关注，并引发了一系列根本性的变革。本报告在我们调查研究的基础上介绍了中国的养老金行业的最新情况。
在本报告中，我们分析了为何第一支柱仍然是中国养老金体系中最重要也是发展最快的一块。除税务优惠措施外，还需要哪些支持措施来恢复第二支柱的增长、使第三支柱顺利发展，我们对此也给出了我们的看法。最后，我们探讨了零售客户在养老金市场更深刻、更广泛的参与将如何加剧竞争并带来更多新的商业机遇。
过去一年中国的养老金体系的多项重大进展表明，中国政府和社会大众对这一领域更加重视与关注。在围绕中国养老金制度所面临挑战的讨论继续进行的同时，一些期待已久的监管变革也已问世实施。这些措施包括鼓励外资进入养老金管理行业，第九家养老保险公司获准成立，以及新的年金计划和公募基金通过审批。与此同时，尽管增长速度不同，养老金产业的三大支柱继续保持增长。
我们估计，2019年中国养老金资产总额增至15万亿元人民币以上，同比增长19%，与过去10年来17%的长期平均水平接近。受惠于职业年金的发展，以及对第一支柱的持续注资，这一比率将略高于2018年的增长率。
2019年，省级基本养老保险基金的发展有两个特点。二者都是长期的发展方向。一方面，地方基本养老保险基金的短期目标仍然是应对日益恶化的赤字。 越来越多的省份报告养老金赤字不断增加，需要申请国家补贴；最突出的一个例子是黑龙江省，报告的赤字已高达560亿元人民币。对于那些一直依靠补贴来维持养老体系运转的省份而言，所需的国家支持也在不断水涨船高。而不同地区之间的不平衡更是加剧了这种情况。
另一方面，作为应对财务状况恶化的措施的一部分，越来越多的省份要求全国社会保障基金理事会（NCSSF）代为管理养老金投资，以期提高收益和更好地管理风险。截至2019年第三季度末，委托全国社保基金会管理养老金投资的省份增加到19个。总的委托投资金额也增至9,660亿元人民币，其中7,992亿元已经到账。该计划于2011年开始试行，广东和山东是首批与全国社保基金合作的两个省份。2015年，国务院发布了官方指导意见，此后整个方案在全国范围内迅速铺开。
预想的更早填补养老金缺口。面对这一挑战，全国社保基金继续以两种方式来做准备。第一个方法是继续由国有企业向社保基金划转股权，注入国资。2019年7月，国务院宣布，将于年内在全国全面推动划转国有资本充实社保基金的工作。
之后，财政部于9月将其持有的部分全国最大上市公司的股权的10%一次性划转给全国社会保障基金理事会持有，包括中国人寿保险（集团）公司、中国农业银行、中国人民财产保险股份有限公司以及交通银行。截至目前，全国社保基金总共接受了三批国有股权转让，总计6,600亿元人民币。
