2021年上半年，能源、公共事业以及资源行业的全球并购交易活动持续活跃，尽管不同细分领域和地域之间存在差异。在经济复苏背景下，尽管市场供求状况企稳，企业依旧保持对资本约束与股东价值的持续关注。这种态度可能会减缓某些并购交易的执行速度，特别是如果企业的交易动机是寻求超过其他资本投资品类的快速增值回报。•宏观经济也是一个影响因素。
经济活动的增加与投资者信心的提升，使得全球股市持续受到鼓舞。这使我们对2021年下半年并购交易活跃度充满期待——需要注意的是，全球贸易局势的持续紧张，以及某些能源资源生产地区选举结果的不确定性，可能会抑制部分投资者的投资热情。•资本是推动并购交易的另一关键因素，并且由于投资者、政府以及法院对环境、社会和治理(ESG)的重视，能源、公共事业及资源行业的资本格局正在快速演化。当下全球净零排放（net zero）转型将会持续影响能源、公共事业及资源行业的并购交易以及资本项目投资的决策。
第一季度和第二季度能源、公共事业及资源行业的并购交易量超越了2020年同期，当时的并购活动受到了新冠疫情爆发与随之而来的油价暴跌的重挫。按行业和地域划分的要点为：•美洲仍是主导并购交易数量与金额的地区。•欧洲、中东和非洲地区的并购交易数量逐步复苏，主要是因为化工（英国、意大利及瑞典）、电力以及公共事业（英国、土耳其及乌克兰）等行业的交易量上涨。•矿业与金属业依旧是能源、公共事业及资源行业中并购交易的主体细分领域。•特殊目的收购公司（SPACs）推高了交易倍数，目的是为了和战略投资者、私募股权基金(PE)争夺以技术为中心的能源转型资产。
总体而言，由于利率在2021年下半年可能保持在历史最低点，不会出现交易资本短缺。SPACs在能源转型领域十分活跃，尤其是在美国，导致了此类并购交易的激烈竞争。另一方面，环境、社会及治理（ESG）风险高的碳排放密集型项目与企业越来越难以获得融资与保险。那些试图剥离碳密集、水密集以及土地密集型资产以满足其环境、社会与治理（ESG）目标的企业，也开始发现有意愿购买此类资产的投资者与相应资本资源正在减少。
未来，最有可能投资于高排放但具有经济效益资产的买方将越来越多地来自于私营企业，因为它们对于社会许可（Social License）敏感度更低，对信息披露的要求更低，，也较少有主权财富基金的战略性目标。在这种环境下，企业正在追求以下四种投资策略以吸引不同类型的投资者：•传统资产优化：对私募股权基金、高净值投资者，战略主权基金，以及瞄准结构性衰退资产（例如油气上游、动力煤以及核电）的企业具有吸引力。
•净零租赁：基建及私募股权基金、主权财富基金、养老基金以及可再生能源发电商等投资人适合投资风险较低的净零排放资产，如电网级可再生能源电站、净零资产融资工具。•净零增长：追求高成长性的私募股权与风险投资者青睐风险较高的净零资产，例如电动汽车充电网络、电池储能以及氢能。•净零转型：大型石油化工、矿业以及综合公共事业公司关注战略型净零资产的并购投资，例如可再生能源、电动汽车充电网络以及能源管理技术。
