2019年，在华的并购交易金额创下2013年以来的最低纪录。1由于面临包括国内生产总值增长放缓、信贷政策收紧以及中美贸易摩擦等诸多因素的影响，各类境内外交易的参与者包括业内企业、运营商及金融投资者纷纷采取了保守的投资策略。
在本报告中，我们专门对中国的生命科学和医疗行业进行了研究，分析了并购活动如何受到这些不确定因素的影响，特别是几个子行业——药品、生物技术、医疗服务机构以及医疗器械制造——的并购趋势。我们发现，尽管总体交易呈下降趋势，但在不断增长的市场需求、强有力的政策支持和多种退出渠道的支持下，生物制药公司仍是2019年投资者的热门目标。我们进一步通过讨论当下趋势、洞察现实商业案例和对“新常态化”热门领域的发现，对2020年进行了展望。
我们认为，虽然新冠肺炎疫情作为黑天鹅事件给中国（及世界范围内）的经济带来了挑战，但它也加速了医疗行业的数字化转型，在2020年将掀起医疗和科技行业新一轮的投资热潮。我们还预计，投资者对生物制药领域的VIC模式、基层医疗机构及自主研发的高端医疗设备领域的兴趣将有所增加。
此外，随着行业改革的深化，行业整合将在经销商、零售商、医疗设备制造商等市场参与者中进一步扩展开来。毫无疑问的是，在接下来的几个月各路参与者都将感受到宏观经济的负面影响。而在这样的时机下，受到政策在更大范围内的支持而进行大胆创新的推动，将更有可能涌现出新的投资机遇，构建该行业更长远的未来。
32020年中国生命科学与医疗行业并购趋势报告| 2019年中国生命科学与医疗行业并购回顾1. 2019年中国生命科学与医疗行业并购回顾1.1 中国并购交易概述中国生命科学与医疗行业的并购活动在2019年有所放缓，与2018年相比，总交易数量和总交易金额均下降了约24%。
境内和跨境交易均呈现下滑趋势:境内交易数量从328笔降至268笔，交易金额从292亿美元降至208亿美元；跨境交易数量从103笔降至63笔，交易金额从72亿美元降至69亿美元。下滑背后的原因来自多个方面:中国经济增长放缓，政策收紧。就国内而言，据国家统计局数据显示，2019年中国的GDP增速为过去28年来最低，为6.1%2。
金融机构信贷政策持续收紧，导致市场流动性下降，企业裁减投资交易预算。此外，商务部于2019年5月3发布了《对外投资备案（核准）报告实施规程》，作为对外投资的投后报告指导方针，旨在加强对外投资的事后监管并推动对外并购交易的高质量发展。日益增加的境外投资限制。海外监管机构让2019年的跨境交易变得艰难。
自2018年下半年以来，美中之间愈演愈烈的贸易争端一直在动摇投资者的信心，美国外国投资委员会（CFIUS）2019年9月公布的新规则草案更是雪上加霜。作为《外国投资风险审查现代化法案》(FIRRMA)的具体实施细则，该法案将美国外国投资委员会的管辖范围扩大至涉及美国技术、基础设施及数据相关的外国投资。
在大西洋彼岸，欧盟针对外国直接投资新颁布的审查框架条例于2019年4月10日正式生效，旨在从外国对欧盟的直接投资方面维护欧盟的安全和公共秩序。尽管该法案并非针对中国，但却使中国未来一些特定类别的投资活动程序变得更加复杂。面对上述来自国内外的经济形势及监管机构的不确定性，资金持有方在投资时采取了谨慎的态度，使得2019年的交易额跌至2014年以来的最低水平。
