【德勤】2022年前三季度中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望.pdf

2023-01-07
62页
1MB

今年因俄乌冲突引发全球多类物资价格飙升,多国同时面对通胀高企的问题,促使美联储大幅加息及缩表、欧洲央行缩减购买资产与加息等,带来环球经济衰退的忧虑;另外内地于多地实施疫情封控、房地产行业断供潮、限制供电等使经济持续承压。


•持续半年的俄乌冲突影响全球的供应链、产业及经济,推高粮食、原物料、石油、半导体等物资的价格,令到全球通胀问题加剧•6月,经合组织(OECD)将今年的全球增长预测下调1.5个百分点至3%,并将其对38个成员国的通胀预期提高一倍的水平•受到俄乌冲突持续,加上新冠疫情打击,国际货币基金组织(IMF)于7月再度下调今年全年全球经济增长预测至3.2个百分点的水平,并指全球经济在今年二季度出现了自2020年以来的首次萎缩,预言全球经济或很快步入衰退的边缘中美


•8月底美联储主席发表讲话,明言将继续加息以抗衡通胀问题,之后令到美元再刷下20年新高,包括人民币在内的其他货币均全面受压,人民币对美元一度再创过去两年的新低•国家主席习近平7月28日应约与美国总统拜登通电话,也是拜登政府上台后中美两国元首进行的第五次对话,地缘政治及经济竞争均为是次通话的议题,两国于部分议题当中仍然存有摩擦和紧张;


通话前亦未就取消对华关税一事作出任何决定或公布•截至8月底,美国商务部部长披露总统还在权衡取消对华商品征求关税对美国通膨及劳工的潜在影响•8月23日,美国商务部以“国家安全”和外交政策问题为由,再将7家中国相关实体增至其出口管制清单中,这是自俄乌冲突以来,美国首次因有中国实体涉及俄业务而采取动作•经过磋商多时,中国证监会、国家财政部与美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)终于在8月底签署审计监管合作协议,有关的工作亦会于近期启动,有助消减市场压力和减低中概股被退市的风险。


•上海自3月中下旬起开始于多地均有进行新冠疫情防控的工作,实施全域静态管理,影响当地的供应链,中共中央政治局强调“保持经济运行在合理区间,努力争取最好结果”•5月底时,国务院提出33项稳经济措施,包括加大两会设定的退税规模至2.64万亿元人民币,并扩大至更多受困行业;8月底,国务院部署稳经济一揽子政策的接续政策措施,又指稳经济政策的接续细则该于9月上旬“应出尽出


”•中国人民银行于4月25日起进行全面降准,对部分法人金融机构执行5%存款准备金率,下调金融机构存款准备金率0.25%;5月和9月,下调金融机构外汇存款准备金率1个和2个百分点至6%;另于5月与8月将5年期以上LPR下调15个基点,以加强对小微企业和三农和低迷楼市的支持;再于8月中,中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作,7天逆回购中标利率均下调10个基点,为年内首降,以稳经济增长•5月份以来,全国疫情整体呈现下降态势,正常的生产生活秩序逐渐恢复,前8个月当中有6个月,制造业采购经理人指数(PMI)有五次处于临界点下,即收缩状态,反映制造业放缓;


另非制造业PMI则过去两个月(7、8月二月)仍处于临界点上,显示非制造行业企业继续发展;服务业PMI亦于6、7月两月连续处于扩张区间,并为2021年5月以来的新高•今年前8个月,地方债发行规模较去年同期增长24%;其中新增地方债发行同比增长六成多,再融资债券发行则下降近24%,显示政府着力稳定整体经济•8月,国家发改委估计,今年全年3%左右的CPI预期调控目标是可以实现的


•热浪持续两个月扰乱电力供应,全国多个城市采取轮流停电或限电措施,工厂停工,物流受到延误,令到恢复经济的动力受阻•经过20年的楼价不断攀升的风光后,房地产开发商正面对需求疲软、房地产价格下滑和购房者“停贷断供”的局面,面临财务压力,令振兴经济带来压力。


自今年3月以来,美联储已经累计加息达225个基点,包括6月和7月连续两个月加息75个基点后,其主席于8月底出席全球央行年会时明言会继续加息,9月或再加息75个基点,务求将通胀水平降至2%,但会于某个时候放慢加息步伐•美联储从今年6月起开始减持所持有的美国国债和抵押贷款支持证券,以每月475亿美元的速度缩表,9月会逐步增加至950亿美元。估计到2022年年底,美联储将从资本市场撤走超过5,220亿美元•市场忧虑美国缩表和加息令到资金紧缩,或导致美国经济陷入衰退,


8月底,潜在衰退风险指标之一的“美国2年-10年国债殖利率曲线”倒挂程度达到2007年以来最大•8月,美国总统拜登签署了《通胀削减法案》,并将投入3,690亿美元于发展清洁能源和气候变迁的项目,有分析指法案有望于未来10年带来近3.5兆美元的新能源供应基础建设投资欧洲及欧元区•俄乌冲突持续,为了制裁俄罗斯令到当地石油和天然气成本激增,欧盟已经宣布将在6到8个月内停止从俄罗斯进口石油产品,欧元区多国出现能源短缺,大幅打击欧洲的经济,欧元区CPI指数持续高企,通胀率为历史最高水平


•欧洲面临近500年来最严重的一场干旱,区内多条大河流的水位加快下降,令到运力骤降,运费急攀,影响包括货运、能源、食物生产等多个行业,令到物价急升•欧洲央行于7月加息50个基点,为11年以来首次加息,并预计将会于9月再次加息以抑压通胀;同时,欧洲央行自7月1日起结束资产购买计划下的净资产购买•英国经济表现疲弱,预计今年年底时的消费者物价指数(CPI)将创下自1980年以来最高的水平,英伦银行预测该国经济会于今年第四季度起步入衰退,并持续五个季度


•自6月底起,该国更迎来包括来自全国铁路工人、律师、邮政员工等多个行业的罢工活动,要求调整薪酬水平以应对通胀•继今年6月的第五度加息至1.25厘后,英伦银行8月初公布加息0.5厘,即将政策利率提升至1.75厘,加息幅度为27年来最大,利率水平为自2008年12月以来最高;预期英伦银行或会于9月又再加息0.25厘。



【德勤】2022年前三季度中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望.pdf-第一页
联系烽火研报客服烽火研报客服头像
  • 服务热线
  • 4000832158
  • 客服微信
  • 烽火研报客服二维码
  • 客服咨询时间
  • 工作日8:30-18:00