【华安证券】云业务增长强劲，利润率显著提高.pdf

品牌减值影响利润率，SDJ多地区协同具备成长性

中报业绩点评：利润率显著提升，业绩加速释放可期

点评报告：衣柜拉动增长，规模效应凸显、利润率提升

Q4业绩高速增长，净利润率提升至历

利润率环比回升，多元化业务协同发展

优质内容驱动社区正循环发展，短期利润率下降

业绩增长稳健，利润率有所承压

提效育能促进利润率向好，内外贸转型变革实现成长

2023年中报点评：利润率短期承压，市拓领先基本盘稳固

对收入保持乐观，但短期利润率承压；下调目标价，维持“买入”