【华泰证券】3Q业绩环比改善，期待光通信突破.pdf

3Q收入延续较优增长，全年自主品牌发展或可超预期

ASK环比下降23%，3Q再陷亏损

–3Q rev／np +13%／16%; mixed near-term outlook

传媒行业：3Q回顾，结构分化，游戏龙头拐点明确

3Q淡季表现稳健，大促表现值得期待

3Q高基数下回落，后续有望改善

3Q业绩超预期，生长激素再攀高峰

2021年三季报点评：3Q扣非增26%，产能释放在即

3Q仍处微利状态，产品从科研延伸到生产环节

股权策略：3Q收益；消费者：化妆品之旅；亚太电信