【天风证券】内销表现较好，产品结构改变+加大品牌投入带来利润率降低.pdf

外销需求有望改善，内销自主品牌启航

内销同比略有下滑，海外订单环比改善

盈利保持稳定增长，加快布局内销新产品

内销核心品类有所修复，盈利能力待改善

出口转内销，快递量价有望上行

2018年中报点评：内销、美国市场渠道调整蓄力阶段，未来有望逐步改善

Q3外销高景气，内销表现平稳

内销逐步复苏，盈利向上驱动业绩高增

内销需求偏弱，2020年业绩弱于预期

2023年业绩快报点评：外销延续大幅增长，内销静待恢复