【中国银河】3Q24季度收入创新高，毛利率逐季改善.pdf

一季报符合预期，下游需求逐季向好

Q2业绩略超预期，下半年有望逐季改善

一季报环比回升，看好环比逐季改善

业绩有望逐季加速，与九芝堂深化合作值得期待

产量有望逐季恢复，继续看好中长期成长

三季度业绩短期承压，盈利水平逐季提升

功能性护肤品高增，利润率逐季提升

户储高库存拖累出货，未来出货有望逐季恢复

23年报点评：经营逐季好转，期待24年重回增长轨道

经营逐季改善，业绩有效兑现