【天风证券】外销表现较好，公司上调关联交易金额.pdf

外销稳步增长，盈利能力改善

营收承压，外销增长明显

2020三季报点评：外销表现强势

内销贯彻霸盘中国战略，外销快速恢复

外销为主的优质胎企，全球扩张持续向上

业绩超预期来自贬值贡献，外销利润率提升

内外销共振，Q2盈利水平显著提升

内外销业务增长良好，盈利能力彰显韧性

2019年报点评：外销回暖，国内销售积极尝试MCN新业态

Q2外销快速增长，盈利能力短期承压