机场租金补充协议二次落地，兑现议价权
花旗香港地产股受惠租金弹性及减息预期首选恒地太古地产及领展
年报点评：分红率上调至50%，口岸免税恢复良好，24年租金改善
重大事项点评：白云机场疫情期间免税经营租金落地
运价下降影响营收，外贸租船锁定租金收益
基本盘稳固、租金收入高增
签订《广州白云国际机场进出境免税店项目经营合作补充协议》点评：不改租金收取模式，关注重回高成长的拐点
签署租金补充协议，做大规模优化利润
与中免海口日月广场店租金调整合同落地，长期受益于自贸港建设及离岛免税发展
土地发包业务优势明显，农产品价格刺激租金长期抬升
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