积分政策收紧推动毛利率提升，业绩符合预期
2021年归母净利润增长15%，一季度毛利率环比改善
22Q3需求回暖，毛利率承压
产品结构优化，毛利率逐季提升
动态点评：高质量转变驱动毛利率提升，大力度提升分红回购
全球会员续约率达90%，毛利率收窄至12.1%
营收高增长，毛利率环比改善
3季度毛利率环比改善，体系外客户收入比重持续提升
毛利率水平表现亮眼，国际市场有望打开较大成长空间
第一季度高基数上收入增长5%，毛利率提升
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